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平安基金發(fā)布2022年四季度策略報告表示，A股震蕩或延續(xù)，結構為主，系統(tǒng)性風險較低，平安基金認為：“經濟逐步修復，四季度動能仍需觀察，預計后續(xù)仍處于溫和修復途中”。配置方面，平安基金推薦新能源、能源下游、電力、軍工、物聯(lián)網(wǎng)等板塊，看好“人工智能+機器替代”。

從整體經濟形勢來看，平安基金認為：經濟逐步修復，四季度動能仍需觀察。其分析稱，社融增速底部已現(xiàn)，關注寬信用成色；貨幣政策以穩(wěn)為主，提升效能；基建和制造業(yè)復蘇且受益于政策，房地產仍偏弱；政策加持，結構優(yōu)化，制造業(yè)投資后勁仍足；服務性消費仍有修復空間儲蓄率轉化提供消費動能；出口短期有望維持，中期是下行趨勢。物價上行風險可控對政策約束力暫難顯現(xiàn)。

對于A股市場，平安基金整體認為，震蕩延續(xù)，結構為主，系統(tǒng)性風險較低。其進一步解釋道，“通脹-加息-衰退"傳導，海外經濟下行預期抬升。國內貨幣寬松呵護持續(xù)，專項債也在上半年加速投放，穩(wěn)增長政策窗口延續(xù)，但后續(xù)復蘇節(jié)奏預計仍偏緩慢。

不過，平安基金坦言，伴隨專項債實物工作量、地產保交付的逐步落地，以及高溫限電等不利擾動的相繼淡化，國內經濟環(huán)境整體依舊向好，預計后續(xù)仍處于溫和修復途中。

債市方面，平安基金指出：“政策之年波動較大，先防守再進攻”。具體到各類型，利率債方面，政策之年波動較大，靜待調整之后再行介入；信用債方面，中部地區(qū)城投重點挖掘，擇券同時控制尾部風險；轉債方面，權益資產震蕩，結構性機會仍存。

具體到配置方面，平安基金主要推薦新能源（光伏、風電、儲能及配套建設）、能源下游（化工品）、電力（電力運營、電力基建及配套大型儲能）、雙碳戰(zhàn)略消費（新能車及相關零部件）、政府必選消費（軍工）、自主可控（網(wǎng)絡安全、工業(yè)軟件及關鍵部件）、制造升級（工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)）等板塊。

從主題投資來看，平安基金主要推薦“人工智能+機器替代”，建議關注長期產業(yè)趨勢，平安基金分析稱，人口拐點將推升制造業(yè)勞動力缺口，機器人(300024)產業(yè)發(fā)展?jié)摿薮?，并且，伴隨機器人制造和人工智能技術發(fā)展，人型機器人有望進入量產時代，廣闊的上下游產業(yè)鏈也將隨之開啟新一輪增長。

另外，平安基金也給予VR關注度，認為產品放量疊加性能優(yōu)化，能夠拉升VR景氣度，全球出貨量預計維持高增。

關鍵詞： 人工智能 系統(tǒng)性風險 中部地區(qū)