周五早盤，造紙板塊漲幅居前，截至發(fā)稿，青山紙業(yè)漲超8%，岳陽林紙、宜賓紙業(yè)、榮晟環(huán)保漲超4%，太陽紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)、山鷹國際、恒豐紙業(yè)等紛紛跟漲。

從三季報業(yè)績來看，紙企表現(xiàn)并不理想。東興證券指出，晨鳴紙業(yè)和太陽紙業(yè)三季度業(yè)績環(huán)比均明顯下滑，判斷主要受到紙價下跌、煤價上漲等因素影響，收入和利潤率方面或環(huán)比承壓。繼限產(chǎn)措施收緊行業(yè)供給之后，多家紙企近期宣布產(chǎn)品提價。目前終端需求仍較為疲軟，原料價格上漲對紙企成本端造成壓力。

海通證券指出，2020年下半年造紙輕工各個細分板塊快速反彈，疫情后時代擠壓需求加速釋放，收入及利潤均呈現(xiàn)出“超前”的增長態(tài)勢，因此，在高基數(shù)的背景下，2021三季度各細分板塊企業(yè)收入增長均面臨壓力，同時在多種材料價格高增的情況下，成本壓力更為凸顯。但是，短期高基數(shù)壓力及成本壓力并非長期影響因素，并有望逐漸邊際好轉(zhuǎn)，期間龍頭企業(yè)仍憑借著渠道、品牌、成本優(yōu)勢加速搶占市場。

展望未來，國金證券指出，近期各紙種已開始提價應對，短期看，需求不足令提價效果打折，但新增產(chǎn)能投資延續(xù)低迷的狀態(tài)，以及“雙碳政策”下，未來擴張的緊約束，令造紙行業(yè)中長期供給釋放帶來限制，此外，頭部企業(yè)份額繼續(xù)提升，助力各個細分紙種競爭格局優(yōu)化。一旦需求向好，造紙行業(yè)的基本面將發(fā)生顯著改善。

東興證券認為，長期來看，在碳中和的大背景下，技術研發(fā)先進、能耗控制嚴格、投資使用清潔能源的龍頭紙企有望逐漸淘汰中小紙企。

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