“七翻身”后，A股延續(xù)反彈勢頭，8月再度迎來開門紅。大漲過后，市場將何去何從呢?從最新研報(bào)看，多家機(jī)構(gòu)仍繼續(xù)看好。招商證券認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)仍在穩(wěn)步復(fù)蘇中，大盤整體估值仍然不貴，科技巨頭回歸A股/港股上市，有望加速打通國內(nèi)外市場估值體系，指數(shù)仍有上行空間。中信證券表示，市場流動(dòng)性整體保持平衡，政策寬松的共識也將重新凝聚。期間市場受到的任何沖擊，都是入場并布局下一輪上漲的寶貴時(shí)機(jī)。

長期來看，嘉實(shí)基金董事總經(jīng)理、均衡風(fēng)格投資總監(jiān)胡濤分析指出，A股市場還是存在結(jié)構(gòu)性趨勢向上的機(jī)會。做出這一判斷主要是因?yàn)樗姆矫嬖颍?/p>

首先，貨幣流動(dòng)性比較寬松，特別是在目前抗疫情的狀態(tài)下，市場經(jīng)營性主體還是存在很大的負(fù)債壓力，所以貨幣寬松政策短期不會退出。第二，通脹壓力比較小，還是給貨幣政策提供長期寬松的支持。經(jīng)濟(jì)基本面下半年環(huán)比有較大幅度的回升，明年會有更大同比增長，所以宏觀來看經(jīng)濟(jì)基本面還是趨勢性向好。第三，政策對股票市場還是有比較大的支持，特別是對很多科創(chuàng)板股票提供融資支持，相信會更加利好于資本市場的政策，給投資者一個(gè)更好的回報(bào)。第四，從自下而上選股來看，目前A股市場還存在很多優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，通過長期持有能夠給投資者帶來一個(gè)比較好的回報(bào)。

談及當(dāng)前市場面臨的機(jī)會與風(fēng)險(xiǎn)，胡濤認(rèn)為，機(jī)會還是存在于一些長期細(xì)分看好的賽道，比如像科技、醫(yī)藥、消費(fèi)升級這些長期能夠持續(xù)穩(wěn)定增長的行業(yè)。而風(fēng)險(xiǎn)主要來自于因?yàn)楣墒羞@兩年的大幅上漲，可能會存在一些獲利回吐的資金的流出，會帶來短期市場的波動(dòng)，但看到前面幾個(gè)因素還是決定股票長期向上的根本性的因素，所以這種波動(dòng)還是給投資者能夠帶來更多的低位入市的機(jī)會，從長期來看，市場還是能夠給投資者帶來長期的比較好的回報(bào)。

胡濤擁有18年投研經(jīng)驗(yàn)，擔(dān)任基金經(jīng)理的時(shí)間也超過10年，長期專注于均衡投資風(fēng)格，低換手、集中投資，追求長期可持續(xù)超額回報(bào)，投資理念是以自下而上為主，自上而下為輔，主要通過選擇優(yōu)質(zhì)個(gè)股，尋找好公司、好生意，獲取超額收益。目前管理的嘉實(shí)優(yōu)質(zhì)企業(yè)和嘉實(shí)成長收益均是歷經(jīng)市場考驗(yàn)的長跑健將，在胡濤接手管理以來仍延續(xù)優(yōu)異表現(xiàn)。

Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2020年8月3日，胡濤從2014年8月20日開始管理的嘉實(shí)優(yōu)質(zhì)企業(yè)今年來收益率達(dá)61%，過去五年和過去三年均實(shí)現(xiàn)翻倍增長，收益率分別達(dá)104.62%和105.47%;成立以來收益率為237.74%;胡濤任職嘉實(shí)優(yōu)質(zhì)企業(yè)以來期間回報(bào)達(dá)246.61%。從2019年11月19日開始管理的嘉實(shí)成長收益A今年來收益率46.02%，自2002年11月5日基金成立以來累計(jì)回報(bào)達(dá)1383.90%。從海通證券截至2020年6月30日的基金業(yè)績排名來看，嘉實(shí)優(yōu)質(zhì)企業(yè)基金近五年業(yè)績、近十年業(yè)績評級均斬獲最高的五星級評級。

關(guān)鍵詞： A股