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廣發(fā)基金劉格菘:看好A股中長期趨勢 把握雙升級紅利

來源: 中國網(wǎng)財經(jīng)    發(fā)布時間:2018-09-25 16:22:39

在金融去杠桿、中美貿(mào)易摩擦等一系列因素影響下,A股市場今年以來震蕩下跌,截至9月14日,上證綜指、滬深300指數(shù)年內(nèi)跌幅分別為18.91%和19.57%。目前滬深300 PB值下降至1.4左右,已處于近五年的相對低位。

基于A股估值較低,市場上仍不乏樂觀聲音。“現(xiàn)在的市場低點是所有悲觀預(yù)期集中兌現(xiàn)的結(jié)果,市場底位特征已經(jīng)顯現(xiàn)。”廣發(fā)雙擎升級混合(005911)擬任基金經(jīng)理劉格菘認為,A股長期趨勢依舊向好,市場目前的下跌大概率是未來牛市的“黃金坑”,看好產(chǎn)業(yè)升級和消費升級兩大主線的機會。

A股顯現(xiàn)底部特征 投資性價比凸顯

年初至今,A股市場表現(xiàn)萎靡,各大指數(shù)均出現(xiàn)不同程度的下跌。截至9月14日,上證綜指、滬深300指數(shù)年內(nèi)分別下跌18.91%、19.57%。對此,劉格菘表示,市場下跌主要是因為中美貿(mào)易摩擦、宏觀經(jīng)濟預(yù)期悲觀、金融去杠桿等多重因素影響,市場風險偏好下降,資金流出市場。

在劉格菘看來,現(xiàn)在的市場低點是所有悲觀預(yù)期集中兌現(xiàn)的結(jié)果,但市場底位特征已經(jīng)顯現(xiàn),若出現(xiàn)預(yù)期改善,市場風險偏好會逐步回升,因此在當下時點無需太過悲觀。近日,上證綜指下探2644點低位,“目前應(yīng)該是一個最具價值的黃金坑”,劉格菘稱。Wind數(shù)據(jù)顯示,截至2018年8月31日,上證綜指、滬深300指數(shù)的市凈率(PB)分別為1.38、1.39,均處于近兩年相對低位,市場投資性價比凸顯。

事實上,回溯歷史也不難發(fā)現(xiàn),股市大跌之后成立的新基金往往更容易取得較好表現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示,自2008年8月至2017年8月,在上證綜指2800點以下成立的權(quán)益類基金中,成立1年、2年、3年后的平均回報分別為18.8%、37.5%、61.1%。

為了抓住“黃金坑”的投資機會,廣發(fā)基金于9月25日開始正式發(fā)行廣發(fā)雙擎升級混合基金,并將由劉格菘管理。他表示,中國經(jīng)濟和社會正處于消費升級和產(chǎn)業(yè)升級的過程中,其中細分行業(yè)龍頭公司具有較好的投資機遇。基金成立后,將重點挖掘在升級中受益的行業(yè)和個股。

資料顯示,劉格菘是中國人民銀行研究生部經(jīng)濟學博士,現(xiàn)任廣發(fā)基金成長投資部總經(jīng)理,至今已有8年證券從業(yè)經(jīng)驗。他具備扎實的經(jīng)濟學與金融學基礎(chǔ),行業(yè)研究覆蓋范圍廣,成熟行業(yè)與新興行業(yè)投資均有成熟的投資邏輯體系支撐;同時,對公司精挑細選、對具有較大投資價值的公司敢于出手買入,也成為他的一大投資風格。

產(chǎn)業(yè)升級+消費升級 兩大主線精選成長股

對于廣發(fā)雙擎升級混合基金中的“雙擎升級”,劉格菘解釋稱,是指消費升級和產(chǎn)業(yè)升級,該基金將會以不低于非現(xiàn)金資產(chǎn)的80%投資于兩大升級主題,并采用自上而下與自下而上相結(jié)合的投資策略精選龍頭公司。

“長期來看,消費升級具有非常好的投資價值。”在劉格菘看來,消費升級的動力主要來自經(jīng)濟發(fā)展、居民財富積累以及人民日益增長的對美好生活的追求,反映到資本市場上,消費升級主題具有長期投資價值,再加上消費類股票受悲觀預(yù)期的影響估值下跌,配置機會顯現(xiàn)。其中,他更偏愛必選消費品和醫(yī)藥行業(yè)中的龍頭企業(yè)。

對于產(chǎn)業(yè)升級的看好,劉格菘則表示是基于推動產(chǎn)業(yè)發(fā)展升級的四大動力:一是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)正不斷優(yōu)化,新興產(chǎn)業(yè)、消費環(huán)節(jié)對經(jīng)濟增長的貢獻日益增大;二是經(jīng)濟增長動力正逐步由生產(chǎn)要素和投資驅(qū)動向技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展;三是新型城鎮(zhèn)化、人口結(jié)構(gòu)變化等社會變遷正不斷推動著產(chǎn)業(yè)變遷;四是經(jīng)濟全球化布局的趨勢日益增強。

談及產(chǎn)業(yè)升級的細分行業(yè),劉格菘表示尤為看好科技方向中的自主可控行業(yè)。他認為,自主可控行業(yè)的優(yōu)質(zhì)公司的估值已經(jīng)回到合理水平,加上中長期的產(chǎn)業(yè)及財政政策的支持,有望成為經(jīng)濟增長新引擎的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)。其中,云計算、芯片及醫(yī)療機械化的優(yōu)質(zhì)公司值得重點關(guān)注。

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