寒冬未過(guò)，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的調(diào)研熱情已經(jīng)先熱了起來(lái)。今年1月以來(lái)，已有30家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)調(diào)研了77家上市公司。
相關(guān)調(diào)研數(shù)據(jù)的變化，暗藏著保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)新一輪投資布局的密碼。在保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)調(diào)研榜單上連續(xù)一年多都居高不下的周期股，今年以來(lái)卻突然“退位讓賢”。不唯行業(yè)，不唯大小，績(jī)優(yōu)股成為保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的調(diào)研新寵。這一舉動(dòng)背后，是否映射保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)新的操盤思路，值得關(guān)注。
績(jī)優(yōu)股攻守兼?zhèn)?/strong>
上證報(bào)資訊最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，1月以來(lái)，共有30家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)對(duì)77家上市公司進(jìn)行了密集調(diào)研。“2月初正值春節(jié)假期，一些保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)早在1月下旬便暫停了實(shí)地調(diào)研，考慮到假期因素，今年以來(lái)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的調(diào)研熱情還是不小的。”滬上一家大型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)內(nèi)部人士對(duì)記者說(shuō)。
調(diào)研的上市公司集中分布在機(jī)械設(shè)備、電子、醫(yī)藥生物、汽車、計(jì)算機(jī)、電氣設(shè)備、輕工制造、鋼鐵和紡織服裝等行業(yè)。其中，蘇寧易購(gòu)、世嘉科技、中核科技、中航機(jī)電、金科文化和新和成等上市公司吸引了多家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)前去調(diào)研。
從調(diào)研的行業(yè)及個(gè)股不難發(fā)現(xiàn)，今年以來(lái)，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的調(diào)研偏好并沒(méi)有集中在哪個(gè)行業(yè)，而是選擇了攻守兼?zhèn)涞目?jī)優(yōu)股。其中，蘇寧易購(gòu)、金科文化、道明光學(xué)、中核科技、中科創(chuàng)達(dá)、世嘉科技、新和成等都是2018年業(yè)績(jī)預(yù)增幅度較大的上市公司。
在1月以來(lái)被保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)調(diào)研的77家上市公司中，僅有一成比例的年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告類型是預(yù)減，其余均為預(yù)增、略增、續(xù)盈等業(yè)績(jī)向好上市公司。
此外，從參與調(diào)研的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)類型來(lái)看，逐漸呈現(xiàn)多元化趨勢(shì)，且中小險(xiǎn)企和外資險(xiǎn)企逐漸開(kāi)始活躍起來(lái)。這與保險(xiǎn)行業(yè)本身的發(fā)展息息相關(guān)。
多家主流保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的投資經(jīng)理透露稱，目前他們的權(quán)益操作思路是：從年報(bào)預(yù)告中尋找“錯(cuò)殺”的投資機(jī)會(huì)，在業(yè)績(jī)普遍提升較多的行業(yè)中挖掘優(yōu)質(zhì)個(gè)股。一般來(lái)說(shuō)，預(yù)披露業(yè)績(jī)預(yù)喜的上市公司占比越大，說(shuō)明行業(yè)景氣度或業(yè)績(jī)改善概率越大。
險(xiǎn)資中長(zhǎng)期活躍性將提升
自監(jiān)管部門去年第四季度打出政策組合拳，鼓勵(lì)保險(xiǎn)資金增持上市公司股票、維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定以來(lái)，市場(chǎng)人士便期盼，有更多更優(yōu)質(zhì)的保險(xiǎn)資金能出現(xiàn)在A股市場(chǎng)。
“從目前監(jiān)管部門的最新表態(tài)來(lái)看，的確是有利于吸引更多保險(xiǎn)資金以多種方式參與資本市場(chǎng)投資，關(guān)鍵看這些政策何時(shí)落地。”一家大型保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)內(nèi)部人士分析說(shuō)，一是拓寬紓困上市公司股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)的保險(xiǎn)專項(xiàng)產(chǎn)品的投資范圍;二是研究推進(jìn)保險(xiǎn)公司長(zhǎng)期持有股票的資產(chǎn)負(fù)債管理監(jiān)管評(píng)價(jià)機(jī)制;三是對(duì)于保險(xiǎn)資金一般股票和重大股票投資等，依法合規(guī)加快有關(guān)備案、核準(zhǔn)工作。
多家主流保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)內(nèi)部人士均指出，在監(jiān)管部門的推動(dòng)及其他因素的共振下，未來(lái)保險(xiǎn)資金在資本市場(chǎng)的中長(zhǎng)期活躍度將會(huì)提升，持股標(biāo)的會(huì)更集中，持股久期會(huì)更長(zhǎng)，持股標(biāo)的更偏重質(zhì)量。
尤其是未來(lái)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則IFRS9實(shí)施后，也將在一定程度上倒逼保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)更加重視權(quán)益配置的質(zhì)量。在此背景下，高分紅、低估值及適合長(zhǎng)期投資的大盤藍(lán)籌股無(wú)疑會(huì)更受其青睞。
客觀來(lái)說(shuō)，在“優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)荒”尚未改善前，保險(xiǎn)資金的資產(chǎn)配置選擇空間其實(shí)并不大。從“覆蓋資金成本并獲取絕對(duì)收益”的行業(yè)需要及價(jià)值投資角度來(lái)看，當(dāng)前優(yōu)質(zhì)股對(duì)保險(xiǎn)資金的吸引力仍然不小。
