4月8日，美邦服飾發(fā)布2018年年度財報。財報顯示，報告期內(nèi)，公司營業(yè)收入76.77億元，較去年同期增長18.62%，經(jīng)營業(yè)績扭虧為盈;歸屬于上市公司股東的凈利潤4036.16萬元，同比增長113.24%;實現(xiàn)每股收益0.02元/股，較上年同期增長116.67%。

財報發(fā)布后，4月9日開盤后，美邦服飾震蕩上行至10時33分，開始封住漲停板，截至13：08，上漲9.87%，報3.45元/股，總市值86.68億。

新京報記者梳理發(fā)現(xiàn)，盡管業(yè)績扭虧為盈，但美邦服飾長久以來存在的存貨問題仍然擺在面前：2018年，美邦服飾存貨為23.49億元，同比下降2.16億元。報告期內(nèi)，該公司存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為208.18天，雖然較峰值2017年下降了25天，但仍高于2016年及此前;應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為38.83天，較2017年增加16.9天。

連續(xù)多年虧損，美邦服飾曾經(jīng)歷關(guān)店潮

公開資料顯示，美邦服飾創(chuàng)立于1995年。公司采用產(chǎn)品自主設(shè)計、生產(chǎn)外包、直營與加盟銷售相結(jié)合的經(jīng)營模式，組織旗下Metersbonwe、ME&CITY、Moomoo、ME&CITYKIDS、CH'IN祺等品牌時尚休閑服飾產(chǎn)品的設(shè)計和銷售，并通過線下店鋪渠道和互聯(lián)網(wǎng)電子商務(wù)平臺開展自有品牌的推廣和相關(guān)時尚休閑商品的銷售。

“不走尋常路”的美特斯邦威在每個80后、90后記憶中留下了深刻的烙印，同期美邦服飾也在中國內(nèi)地服裝業(yè)經(jīng)歷過呼風(fēng)喚雨的時期。

2008年，美邦服飾上市，曾經(jīng)歷過股票逆市大漲51%的輝煌時刻，股價一度達(dá)到39.57元/股。彼時，美邦服飾的業(yè)績一路走高，于2011年達(dá)到頂峰，實現(xiàn)營收99.45億元、歸屬于上市公司股東的凈利潤為12.06億元。

不過，此后美邦服飾凈利潤同比一路下滑。財報顯示，2015年，美特斯邦威營業(yè)收入62.95億元，同比下降4.92%;歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損4.32億元，同比下降396.57%;扣非凈利潤虧損4.45億元，同比下降573.36%。雖然在經(jīng)歷換帥、出售子公司后，2016年業(yè)績稍有起色，但仍不足以扭轉(zhuǎn)頹勢。2016年美邦服飾營業(yè)收入65.19億元，同比增長3.56%，歸屬于上市公司股東的凈利潤實現(xiàn)3616萬元，同比上漲108.37%，扣非凈利潤虧損5.18億元，同比下滑16.31%。

由于主業(yè)未得到本質(zhì)改善，2017年，美邦服飾營業(yè)收入下滑0.72%至64.72億元;扣非凈利潤虧損收窄至3.21億元，同比增長37.98%。對此，美邦服飾在去年5月回復(fù)深交所時表示，營業(yè)收入略降而營業(yè)毛利上升的主要原因是2017年公司推動品牌及產(chǎn)品升級，提升產(chǎn)品附加值。

美邦服飾也曾經(jīng)歷關(guān)店風(fēng)波。截至2012年年底，美邦門店總數(shù)為5220家(包括直營店和加盟店);自2014年起，美邦門店數(shù)量開始縮減，從2014年年底的4000多家減少至2017年的3791家。

2018年迎收入拐點，美邦服飾扭虧為盈

2018年，美邦服飾終于交出了一份真正扭虧為盈的成績單。財報顯示，2018年，美邦服飾營業(yè)收入同比增加18.6%至76.8億元，自2012年以來，首次一改持續(xù)下滑趨勢，實現(xiàn)雙位數(shù)增長。其中，直營可比店鋪銷售收入同比增長7%，加盟經(jīng)銷收入同比增長33%。

值得注意的是，2018年，美邦服飾歸母凈利潤實現(xiàn)4036.16萬元，同比增長113.2%，實現(xiàn)扭虧為盈;扣非歸母凈利潤實現(xiàn)1268.86萬元，同比增長104.0%。

2018年美邦服飾經(jīng)營現(xiàn)金流凈流入6.2億元，同比增長294.73%，2017年同期凈流出3.2億元。美邦服飾表示，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額與上年同比增加294.73%，主要是由于本年度收入增長，收到的銷售貨款較上一年度增加所致。經(jīng)營現(xiàn)金流流入與凈利潤差異較大的原因主要由于本年度資產(chǎn)類折舊金額0.87億元，財務(wù)費用支出及其他費用攤銷2.63億元，存貨規(guī)模下降3.44億元，導(dǎo)致影響利潤較大。

從品牌上看，2018年度，Metersbonwe品牌全年實現(xiàn)銷售收入同比增長13%;ME&CITY品牌實現(xiàn)銷售收入同比增長48%;Moomoo和ME&CITYKIDS兩個童裝品牌全年合計實現(xiàn)銷售收入同比增長24%。

雖已過峰值，但庫存壓力仍較大

雖然業(yè)績上扭虧為盈，但美邦服飾的存貨壓力仍較大。數(shù)據(jù)顯示，2018年，美邦服飾存貨為23.49億元，相比2017年下降2.16億元;存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為208.18天，較2017年減少25天;資產(chǎn)減值損失為3.13億元，與2017年同期相比減少了1.4億元，其中存貨跌價損失為2.30億，同比減少1.4億。

新京報記者通過梳理發(fā)現(xiàn)，雖然與2017年相比，美邦服飾的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)下降、存貨跌價損失減少，但仍高于2017年此前數(shù)據(jù)。2012年至2016年，美邦服飾的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為155.86天、147.75天、149.53天、169.08天、182.17天。

此外，雖然美邦服飾整體已經(jīng)扭虧，但是在美邦服飾旗下的子公司中，依然有14家虧損，凈虧損幅度合計達(dá)到2.41億元左右，但是美邦服飾并沒有在年報中對多家子公司的虧損情況給予合理的解釋。