隨著3月27日中國(guó)人壽正式對(duì)外披露2018年財(cái)報(bào)，至此，5大上市險(xiǎn)企去年利潤(rùn)數(shù)據(jù)已經(jīng)全部出爐。其中以中國(guó)人壽利潤(rùn)下降最為顯著，降幅接近65%。
處于行業(yè)頭部位置的大保險(xiǎn)公司尚且如此，對(duì)于很多中小壽險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō)，去年的日子顯然更難過(guò)。
根據(jù)浙江東方金融控股集團(tuán)股份有限公司(600120. SH，以下簡(jiǎn)稱浙江東方)在3月22日披露的年報(bào)數(shù)據(jù)，中韓人壽2018年虧損約1.19億元，這也是中韓人壽自2012年成立以來(lái)，連續(xù)第7年錄得虧損。
對(duì)此，中韓人壽方面在接受《投資者網(wǎng)》調(diào)研時(shí)表示，(中韓人壽連年虧損的主要原因是)公司目前仍處于壽險(xiǎn)公司典型初創(chuàng)期。“有持續(xù)業(yè)務(wù)成長(zhǎng)和良好續(xù)收表現(xiàn)的中韓人壽，正處在投入期，未來(lái)長(zhǎng)期持續(xù)盈利可期。”
仍處在“初創(chuàng)期”？
中韓人壽成立于2012年11月30日，初始注冊(cè)資本5億元，由浙江國(guó)貿(mào)、韓華生命各出資2.5億元，各自持有中韓人壽50%股權(quán)，目前總部設(shè)在杭州。
數(shù)據(jù)顯示，中韓人壽在2012年至2018年度分別虧損0.21億元、0.56億元、0.74億元、0.93億元、1.34億元、1.42億元和1.19億元。
思維財(cái)經(jīng)根據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)整理;注：2018年數(shù)據(jù)未經(jīng)審計(jì)
有媒體曾將中韓人壽持續(xù)虧損的原因歸結(jié)為中韓股東之間存在經(jīng)營(yíng)理念差異，并由此產(chǎn)生了矛盾。
對(duì)此，中韓人壽方面予以了否認(rèn)，并稱雙方股東溝通非常順暢。
中韓人壽還進(jìn)一步解釋說(shuō)，由于一些行業(yè)普遍情況(比如成立初期需要消耗資本以開(kāi)設(shè)新的分支機(jī)構(gòu)、鋪設(shè)銷(xiāo)售渠道、擴(kuò)充人力打開(kāi)銷(xiāo)售局面，相應(yīng)成本也集中體現(xiàn)在開(kāi)業(yè)的前幾年;保單成本發(fā)生在銷(xiāo)售階段，前期成本較高，還需按監(jiān)管要求計(jì)提較大金額準(zhǔn)備金)，當(dāng)前會(huì)計(jì)利潤(rùn)呈虧損狀態(tài)。
“壽險(xiǎn)公司有其盈利周期，普遍情況下，壽險(xiǎn)公司前期投入大，盈利周期較長(zhǎng)，隨著規(guī)模的累積以及續(xù)期保費(fèi)的滾動(dòng)，前期投入的收益性才能更好地體現(xiàn)出來(lái)。”
另?yè)?jù)時(shí)任中國(guó)保監(jiān)會(huì)(原)副主席陳文輝主編的《中國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)律研究：費(fèi)用、盈虧平衡、資本需求》顯示，壽險(xiǎn)公司的利潤(rùn)曲線呈凹形：以十年為一個(gè)周期，開(kāi)業(yè)前期存在虧損，并在一定時(shí)間范圍內(nèi)不斷擴(kuò)大，3至5年左右為虧損最嚴(yán)重的時(shí)期，之后虧損逐漸下降;在7至8年后進(jìn)入盈利期，此時(shí)利潤(rùn)將出現(xiàn)快速增長(zhǎng)，并在第10年左右達(dá)到盈虧平衡年。
顯然，中韓人壽至今尚未進(jìn)入盈利期，反而是正在經(jīng)受“七年之癢”，處于虧損嚴(yán)重期。
扭虧依然任重道遠(yuǎn)
2016年8月，中韓人壽首次在官網(wǎng)披露了《關(guān)于變更股東有關(guān)情況的信息披露公告》。公告顯示，公司董事會(huì)審議并通過(guò)了《關(guān)于中韓人壽股權(quán)轉(zhuǎn)讓的議案》，浙江國(guó)貿(mào)擬將其持有的中韓人壽50%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給旗下控股44.23%的浙江東方。
對(duì)此，中韓人壽方面解釋說(shuō)，早在2015年8月24日，中共中央、國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于深化國(guó)有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見(jiàn)》，彼時(shí)已拉開(kāi)國(guó)資國(guó)企改革的帷幕。同年10月初，根據(jù)浙江省國(guó)資委有關(guān)指示，中韓人壽原股東省國(guó)貿(mào)集團(tuán)啟動(dòng)資產(chǎn)重組計(jì)劃，以控股上市公司浙江東方作為平臺(tái)，將省國(guó)貿(mào)集團(tuán)主要金融業(yè)務(wù)(含信托、人壽保險(xiǎn)、期貨業(yè)務(wù))注入浙江東方。
“這也就意味著，中韓人壽的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，是打造浙江省金控上市平臺(tái)的整體部署。”
資料顯示，浙江東方最初由商貿(mào)起家，公司從2015年起開(kāi)始資產(chǎn)重組，并向金控平臺(tái)轉(zhuǎn)型，現(xiàn)如今，公司通過(guò)控股參股多家公司分別經(jīng)營(yíng)各項(xiàng)金融業(yè)務(wù)和商貿(mào)業(yè)務(wù)。
浙江東方當(dāng)年從大股東浙江國(guó)貿(mào)接手的金融資產(chǎn)中，包括浙商金匯信托股份有限公司、大地期貨有限公司和中韓人壽50%的股權(quán)。截至目前，只有中韓人壽還處于虧損狀態(tài)，而且是浙江東方旗下所有參控股公司中虧損最多的一家。
另?yè)?jù)銀保監(jiān)會(huì)官網(wǎng)發(fā)布的數(shù)據(jù)，按照2018年保費(fèi)收入從多到少的排名，中韓人壽在內(nèi)地87家壽險(xiǎn)公司中排在第71位，保費(fèi)收入約為5.65億元，市場(chǎng)份額約為0.02%。
而在壽險(xiǎn)公司盈利榜上，2018年取得盈利的后五家公司依次是中銀三星、中融人壽、陸家嘴國(guó)泰、瑞泰人壽和光大永明，分別盈利0.32億元、0.1億元、0.083億元、0.019億元和0.007億元。這五家壽險(xiǎn)公司2018年保費(fèi)收入分別為28.7億元、50.8億元、23.2億元、5.6億元和103億元。
如果簡(jiǎn)單地從保費(fèi)收入水平上看，除了瑞泰人壽保費(fèi)規(guī)模與中韓人壽接近以外，其他四家壽險(xiǎn)公司的保費(fèi)規(guī)模至少是中韓人壽的4倍以上，而瑞泰人壽成立至今已達(dá)15年之久。
換言之，中韓人壽若想盡快擺脫虧損，在幾年之內(nèi)保費(fèi)規(guī)模至少要增長(zhǎng)幾倍，而這談何容易。
按照當(dāng)初股權(quán)轉(zhuǎn)讓的約定，若中韓人壽到2021年仍未能產(chǎn)生盈利，則浙江國(guó)貿(mào)將對(duì)差額部分按照持股比例以現(xiàn)金方式予以補(bǔ)足，直至中韓人壽盈利為止。
