摘要：

1、新京報記者通過梳理發(fā)現(xiàn)，上市之后，御家匯的凈利潤呈現(xiàn)下滑趨勢。數(shù)據(jù)顯示，2018年一季報到年報期間，御家匯的凈利潤分別為2934萬元、6503萬元、1.1億元和1.3億元，同比增長19.81%、19.05%、12.21%和下滑17.51%。

2、御家匯擬通過支付現(xiàn)金的方式購買阿芙精油母公司北京茂思60%的股權(quán)，交易金額為10.2億元。此后，深交所連發(fā)兩次問詢函，外界也對收購的高溢價提出普遍質(zhì)疑，公司選擇主動終止收購。

3、御家匯于2018年2月8日登陸創(chuàng)業(yè)板，股價曾于當(dāng)年6月4日觸碰上市以來的最高點37.87元/股，隨后股價呈下跌走勢，截至今年4月10日11時，御家匯下跌6.86%，報17.78元/股，總市值48.36億元，較最高點縮水53%。

4月9日晚間，號稱“中國IPO電商第一股”的御家匯(300740.SZ)發(fā)布2019年第一季度業(yè)績預(yù)告。公告稱，在2019年1月1日至2019年3月31日的第一季度內(nèi)，御家匯預(yù)計歸屬于上市股東的凈利潤同比下滑70%-100%，盈利為0-880.13萬元，去年同期為盈利2933.78萬元。

對于業(yè)績變動的原因，御家匯解釋稱主要是因為宏觀經(jīng)濟(jì)下行，國產(chǎn)化妝品品牌受到雙向擠壓，銷售渠道快速變化;公司為了適應(yīng)各種變化，加大了渠道和市場投入的力度，并在新品牌的培育方面加大投入，銷售費用比率有所上升。

新京報記者通過梳理發(fā)現(xiàn)，御家匯近期業(yè)績持續(xù)低迷。自該公司收購阿芙精油60%股權(quán)的重組以失敗告終之后，御家匯近日再次陷入輿論漩渦。此前，御家匯發(fā)布2018年業(yè)績預(yù)告，從財務(wù)數(shù)據(jù)上來看，公司上市后的首份年報不盡如人意，出現(xiàn)增收不增利的現(xiàn)象。

增收不增利，御家匯遭遇市值、利潤雙縮水

據(jù)該公司官網(wǎng)顯示，御家匯股份有限公司是中國A股首家IPO電商上市公司，旗下?lián)碛杏喾?、小迷糊、薇風(fēng)、花瑤花等多個自主護(hù)膚品牌，于2018年2月8日成功登陸A股，成為“中國IPO電商第一股”。

2019年2月，御家匯發(fā)布2018年業(yè)績快報。數(shù)據(jù)顯示，2018年御家匯的營業(yè)收入22.45億，同比上漲36.42%;凈利潤為1.3億，同比下滑17.51%。

對于利潤下滑，御家匯稱營業(yè)總收入增長36.4%是公司加大市場投入發(fā)展自有品牌，同時代理業(yè)務(wù)增長較快所致。利潤總額、凈利下降原因主要是公司加大了市場投入和渠道建設(shè)力度，影響短期盈利能力，同時2018年獲得影響損益的政府補貼同比大幅下降所致。

新京報記者通過梳理發(fā)現(xiàn)，御家匯的業(yè)績在上市前后反差較大。2015年-2017年，公司的營業(yè)收入分別為7.69億元、11.71億元和16.46億元，同比增長77.89%、52.32%和40.6%;凈利潤分別為5299.96萬元、7259.48萬元和1.58億元，同比增長45.36%、38.3%和114.85%。

上市之后，公司的凈利潤呈現(xiàn)下滑趨勢。數(shù)據(jù)顯示，2018年一季報到年報期間，御家匯的凈利潤分別為2934萬元、6503萬元、1.1億元和1.3億元，同比增長19.81%、19.05%、12.21%和下滑17.51%。

值得注意的是，去年三季報中，御家匯負(fù)債合計達(dá)7.03億元，較年初3.17億元增長了2.2倍。負(fù)債中，流動負(fù)債總額6.59億元，占負(fù)債額比例高達(dá)93.7%。其中，短期借款2751.68萬元，應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款5.32億元，其他應(yīng)付款4.25億元。

此外，數(shù)據(jù)顯示，2018年一季報到三季報期間，公司的應(yīng)收賬款分別為0.5億元、0.85億元和1.41億元。

御家匯于2018年2月8日登陸創(chuàng)業(yè)板，股價曾于當(dāng)年6月4日觸碰上市以來的最高點37.87元/股，隨后股價呈下跌走勢，截至今年4月10日11時，御家匯下跌6.86%，報17.78元/股，總市值48.36億元，較最高點縮水53%。

多事之秋，尋求并購阿芙精油受挫

此前，御家匯希望聯(lián)手阿芙精油進(jìn)一步搶占市場。去年9月，據(jù)御家匯披露重大資產(chǎn)購買的草案顯示，御家匯擬通過支付現(xiàn)金的方式購買阿芙精油母公司北京茂思60%的股權(quán)，交易金額為10.2億元。

此后，深交所連發(fā)兩次問詢函，外界也對收購的高溢價提出普遍質(zhì)疑，公司選擇主動終止收購。

重組失敗后，御家匯還遭到股東減持。2019年2月16日，御家匯發(fā)布公告稱，合計持股7.09%的兩大股東——持股5%以上的“深圳市創(chuàng)新投資集團(tuán)有限公司”(以下簡稱“深創(chuàng)投”)及一致行動人“深圳市紅土生物創(chuàng)業(yè)投資有限公司”(以下簡稱“深紅土”)將在6個月內(nèi)以大宗交易等方式減持不超過6%的股份。

2013年4月28日，深創(chuàng)投和紅土創(chuàng)投斥資1200萬元投資御家匯10%股權(quán)。根據(jù)公司公告，深創(chuàng)投持股占比5.32%;深紅土持股占比1.77%，兩股東合計股占比7.09%。