近日，長江財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司(以下簡稱“長江財(cái)險(xiǎn)”)發(fā)布2018年年報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，長江財(cái)險(xiǎn)2018年保費(fèi)與上年基本持平，其中通過第一大股東實(shí)現(xiàn)的保費(fèi)收入占比約4成，業(yè)內(nèi)專家指出，股東業(yè)務(wù)具有優(yōu)勢(shì)卻也需警惕，一方面能夠?yàn)殡U(xiǎn)企提供穩(wěn)定收入，或也會(huì)令險(xiǎn)企出現(xiàn)依賴，使創(chuàng)收受限，且當(dāng)主要業(yè)務(wù)來源股東的股權(quán)變動(dòng)時(shí)，或?qū)е聵I(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不穩(wěn)。

不僅保費(fèi)增長甚微，長江財(cái)險(xiǎn)虧損情況進(jìn)一步加劇，2018虧損擴(kuò)大至1.95億元，為成立以來最大虧損額度，主要因車險(xiǎn)業(yè)務(wù)虧損加劇，投資收益轉(zhuǎn)盈為虧。從經(jīng)營發(fā)展?fàn)顟B(tài)來看，長江財(cái)險(xiǎn)正處于總經(jīng)理頻繁變更，業(yè)務(wù)戰(zhàn)略難以明晰的窘狀。

保費(fèi)“原地踏步”，股東業(yè)務(wù)穩(wěn)定卻也致創(chuàng)收難擴(kuò)

詳細(xì)來看長江財(cái)險(xiǎn)2018年的經(jīng)營情況。2018年，長江財(cái)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入7.69億元，與上年7.68億元的保費(fèi)收入基本持平，與財(cái)險(xiǎn)公司2018年原保費(fèi)整體11.52%的增速相比，步伐略慢。

回溯來看，抓住2011年尾巴成立的長江財(cái)險(xiǎn)，首年僅實(shí)現(xiàn)17.97萬元原保費(fèi)收入，次年即突破億元，原保費(fèi)收入達(dá)到1.16億，并連續(xù)5年保持大比例上行，2016年實(shí)現(xiàn)約8.4億元原保費(fèi)。

然而，長江財(cái)險(xiǎn)2017年原保費(fèi)調(diào)頭向下，同比縮減約8.5%，原保費(fèi)收入為7.68億元，從業(yè)務(wù)構(gòu)成來看，主要因?yàn)檐囯U(xiǎn)業(yè)務(wù)保費(fèi)收入出現(xiàn)約23%的縮減。

在長江財(cái)險(xiǎn)的保費(fèi)構(gòu)成中，藍(lán)鯨保險(xiǎn)注意到，2018年，長江財(cái)險(xiǎn)與股東中國國電集團(tuán)公司(以下簡稱“國電集團(tuán)”)所屬單位，在保費(fèi)收入方面形成的關(guān)聯(lián)交易金額為2.98億元，占長江財(cái)險(xiǎn)總保費(fèi)收入的38.75%，加上其他關(guān)聯(lián)方實(shí)現(xiàn)的保費(fèi)收入，合計(jì)占比約為40%。

事實(shí)上，對(duì)于長江財(cái)險(xiǎn)而言，股東一直是其優(yōu)勢(shì)之一，目前第一大股東為國電集團(tuán)，持股比例為20%，同時(shí)通過子公司國電資本控股有限公司，持有長江財(cái)險(xiǎn)14%股權(quán)，構(gòu)成一致行動(dòng)人，合計(jì)持股34%。

此外，長江財(cái)險(xiǎn)股東武鋼集團(tuán)有限公司(以下簡稱“武鋼集團(tuán)”)、中國電力工程顧問集團(tuán)有限公司(以下簡稱“電力顧問”)、湖北能源集團(tuán)股份有限公司等，也均為實(shí)力雄厚的國有企業(yè)。

藍(lán)鯨保險(xiǎn)比對(duì)兩家股東同樣由電力資源類公司構(gòu)成的財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的保費(fèi)結(jié)構(gòu)，其通過關(guān)聯(lián)方形成的保費(fèi)收入占比分別為55.51%、15.37%。

“長江財(cái)險(xiǎn)約4成的比例并不算低”，中國精算師協(xié)會(huì)創(chuàng)始會(huì)員徐昱琛指出，“在策略不變、發(fā)展穩(wěn)定的前提下，股東能夠給保險(xiǎn)公司提供相對(duì)穩(wěn)定的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入”。

值得一提的是，長江財(cái)險(xiǎn)的關(guān)聯(lián)方業(yè)務(wù)主要來自于第一大股東國電集團(tuán)，在徐昱琛看來，需要注意的是，一旦主要業(yè)務(wù)來源股東的持股情況發(fā)生變動(dòng)，對(duì)于險(xiǎn)企的業(yè)務(wù)也將有所影響。

雖然當(dāng)前國電集團(tuán)穩(wěn)坐長江財(cái)險(xiǎn)第一大股東之位，但長江保險(xiǎn)正在推進(jìn)的股權(quán)變更，將對(duì)其股權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)行洗牌。2019年2月，長江財(cái)險(xiǎn)發(fā)布兩則變更股東有關(guān)情況的公告，其第二大股東武鋼集團(tuán)擬將所持18.67%股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓給湖北省聯(lián)合發(fā)展投資集團(tuán)有限公司，股權(quán)變更后，后者持股比例將提升至32.67%，與國電集團(tuán)相比僅差1.3個(gè)百分點(diǎn);同時(shí)，電力顧問擬將16.67%股權(quán)，全部轉(zhuǎn)讓于新股東湖北省交通投資集團(tuán)有限公司。

“在第一二大股東持股比例接近的情況下，第一大股權(quán)的話語權(quán)或?qū)p弱，保險(xiǎn)公司的經(jīng)營戰(zhàn)略等，需要在股東訴求中形成平衡”，一位保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)人士分析道。目前，長江財(cái)險(xiǎn)的股權(quán)變更事宜已報(bào)備銀保監(jiān)會(huì)，未來是否會(huì)對(duì)長江財(cái)險(xiǎn)形成影響，值得關(guān)注。

整體來說，徐昱琛提醒道，險(xiǎn)企需要對(duì)股東業(yè)務(wù)持有警惕態(tài)度，防止對(duì)股東業(yè)務(wù)過度依賴，進(jìn)而影響創(chuàng)收能力，關(guān)鍵還在于強(qiáng)化自身風(fēng)險(xiǎn)保障的水平，提供有競爭力的保險(xiǎn)產(chǎn)品。

長江財(cái)險(xiǎn)小卻不“精”，2018年虧損近2億

藍(lán)鯨保險(xiǎn)注意到，2018年長江財(cái)險(xiǎn)原保費(fèi)收入與上年基本持平，但是業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)有所調(diào)整，2017年，長江財(cái)險(xiǎn)前五大主營業(yè)務(wù)為車險(xiǎn)、企財(cái)險(xiǎn)、工程險(xiǎn)、意外險(xiǎn)以及責(zé)任險(xiǎn)。但在2018年，長江財(cái)險(xiǎn)的工程險(xiǎn)業(yè)務(wù)已脫離前五大險(xiǎn)種，責(zé)任險(xiǎn)保費(fèi)收入占比提升至第三大位置，農(nóng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)在2018年躋身第五位。

回溯來看，長江財(cái)險(xiǎn)的保險(xiǎn)主業(yè)始終處于調(diào)整階段。2012年，長江財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)收入占比排在首位的是企財(cái)險(xiǎn)，其后分別是工程險(xiǎn)、商車險(xiǎn)、交強(qiáng)險(xiǎn);隨后兩年，長江財(cái)險(xiǎn)的商車險(xiǎn)、交強(qiáng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)占比提升，超過工程險(xiǎn)，僅次于企財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù);2015年至今，車險(xiǎn)業(yè)務(wù)成為長江財(cái)險(xiǎn)第一大保費(fèi)收入來源，工程險(xiǎn)、責(zé)任險(xiǎn)的保費(fèi)占比排位情況每年均有所差異。

對(duì)于業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，長江財(cái)險(xiǎn)并未公布明確的戰(zhàn)略規(guī)劃，藍(lán)鯨保險(xiǎn)致電長江財(cái)險(xiǎn)詢問，但截至發(fā)稿未能取得聯(lián)系。據(jù)官網(wǎng)信息，長江財(cái)險(xiǎn)志在建設(shè)成一家“小而精”、“小而美”的財(cái)險(xiǎn)公司，為客戶提供集風(fēng)險(xiǎn)保障、投資理財(cái)和資產(chǎn)管理為一體的優(yōu)質(zhì)綜合金融服務(wù)。

“從保險(xiǎn)業(yè)務(wù)角度來看，不少險(xiǎn)企初期的愿景是實(shí)現(xiàn)精細(xì)化、專業(yè)化運(yùn)營，擬專注于某一領(lǐng)域，或介入股東所處領(lǐng)域進(jìn)行深耕。但在發(fā)展運(yùn)營過程中，基于股東壓力，險(xiǎn)企想要在利潤和規(guī)模方面兼而有之，最后或?qū)е陆?jīng)營思路走偏”，一位業(yè)內(nèi)人士向藍(lán)鯨保險(xiǎn)分析道。

長江財(cái)險(xiǎn)原保費(fèi)規(guī)模“原地踏步”的過程中，卻也未能實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的“精”，2018年，長江財(cái)險(xiǎn)前5大業(yè)務(wù)均出現(xiàn)承保虧損，車險(xiǎn)業(yè)務(wù)保費(fèi)與上年基本持平的狀態(tài)下，承保虧損擴(kuò)大一倍，從虧損0.36億元擴(kuò)大至0.77億元。

車險(xiǎn)承保虧損的加劇，進(jìn)一步導(dǎo)致了長江財(cái)險(xiǎn)2018年整體凈虧損擴(kuò)大的情況。2018年，長江財(cái)險(xiǎn)凈虧損1.95億元，增虧77%。除車險(xiǎn)業(yè)務(wù)虧損加劇外，投資收益轉(zhuǎn)盈為虧也是主要原因。2018年全年，長江財(cái)險(xiǎn)投資虧損7872萬元，與上年4225萬元投資收益的情況相比，表現(xiàn)不佳。

具體來看長江財(cái)險(xiǎn)的資產(chǎn)配置，截至2018年末，以公允價(jià)值計(jì)量且變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)為9.37億元，較上年末增長約95%;可供出售金融資產(chǎn)年末公允價(jià)值為4772萬元，較年初公允價(jià)值6.08億元大幅縮減;持有至到期投資公允價(jià)值也在2018年出現(xiàn)大幅變動(dòng)，從9012萬元減至2000萬元。

承保虧損加劇、投資虧損的狀態(tài)下，長江財(cái)險(xiǎn)出現(xiàn)成立以來最大幅度的虧損?；厮輥砜?，2011年成立的長江財(cái)險(xiǎn)，次年即實(shí)現(xiàn)盈利，但盈利能力并不穩(wěn)定，2013年、2015年分別虧損102.97萬元、3830.68萬元，隨后長江財(cái)險(xiǎn)開啟連續(xù)虧損模式。

總經(jīng)理位置難覓“良人”，高管任職存紕漏被“揪”

經(jīng)營業(yè)績不佳、業(yè)務(wù)戰(zhàn)略不明的長江財(cái)險(xiǎn)，成立以來一直面臨著掌舵人頻繁更換的窘境。自2011年成立以來，長江財(cái)險(xiǎn)已經(jīng)更換5任負(fù)責(zé)人，2012年4月，出身國電資本的邵國勇獲批擔(dān)任長江財(cái)險(xiǎn)總經(jīng)理一職，僅隔2年，邵國勇離職;2014年6月，長江財(cái)險(xiǎn)原副總經(jīng)理鄭則鵬上任，又是兩年，鄭則鵬辭去長江財(cái)險(xiǎn)總經(jīng)理職務(wù)，隨后由董事長楊曉波代行總經(jīng)理職責(zé)。

2016年年中，長江財(cái)險(xiǎn)擬聘任彭柱石為總經(jīng)理，2017年3月，任職獲批，然而2個(gè)月后，彭柱石即辭去總經(jīng)理職務(wù)。后經(jīng)大股東推薦，由國電集團(tuán)出身的宋靜剛擔(dān)任臨時(shí)負(fù)責(zé)人，自2017年4月開始履職。然而一年后，銀保監(jiān)會(huì)下發(fā)一紙《不予許可任職資格批復(fù)》，表示因不符合履職條件，不予核準(zhǔn)宋靜剛的擬任申請(qǐng)。

隨后，長江財(cái)險(xiǎn)決定由同樣出身國電集團(tuán)的孫明清擔(dān)任臨時(shí)負(fù)責(zé)人，履職期限為2018年7月至10月，然而直到履職期限到期，長江財(cái)險(xiǎn)也未能選聘到合適的總經(jīng)理，決定延長孫明清負(fù)責(zé)期限，直至總經(jīng)理任職。

值得一提的是，孫明清除臨時(shí)負(fù)責(zé)人外，還擔(dān)任長江財(cái)險(xiǎn)黨委副書記、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人以及工會(huì)主席。

“對(duì)于保險(xiǎn)公司而言，因?yàn)榇嬖谟芷?，因此如何制定發(fā)展戰(zhàn)略，與股東進(jìn)行協(xié)調(diào)，均極為重要。管理層是否穩(wěn)定以及具備保險(xiǎn)經(jīng)驗(yàn)，意義重大，尤其是總經(jīng)理，對(duì)保險(xiǎn)公司的發(fā)展路徑至關(guān)重要”，多位保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)人士向藍(lán)鯨保險(xiǎn)強(qiáng)調(diào)這一觀點(diǎn)。

但也事無絕對(duì)，徐昱琛補(bǔ)充道，總經(jīng)理的主要作用的制定發(fā)展戰(zhàn)略，下屬團(tuán)隊(duì)如何執(zhí)行也是關(guān)鍵。

值得一提的是，長江財(cái)險(xiǎn)在高管任職方面確也存在疏漏，2019年3月18日，銀保監(jiān)會(huì)下發(fā)2019年第二封行政處罰書，針對(duì)長江財(cái)險(xiǎn)聘任不具有任職資格人員高管的行為進(jìn)行處罰，長江財(cái)險(xiǎn)及相關(guān)負(fù)責(zé)人合計(jì)被罰30萬元。

“在金融機(jī)構(gòu)中，保險(xiǎn)公司獨(dú)具特殊性，合規(guī)、穩(wěn)健發(fā)展尤為重要，而這其中，管理人的合規(guī)意識(shí)、經(jīng)營思路有重要影響”，一位保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)人士向藍(lán)鯨保險(xiǎn)強(qiáng)調(diào)道。正是基于此，監(jiān)管也對(duì)保險(xiǎn)公司高管及任職人員有嚴(yán)格的監(jiān)管要求與手段，“一定程度上，說明長江財(cái)險(xiǎn)在高管履職方面，合規(guī)意識(shí)不足”。

整體來看，具備股東優(yōu)勢(shì)的長江財(cái)險(xiǎn)，在管理經(jīng)營中的“問題”逐步暴露，導(dǎo)致成績下降，“當(dāng)務(wù)之急，是確定合適的總經(jīng)理人選，在戰(zhàn)略上把好關(guān)，選好路”，保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)人士向藍(lán)鯨保險(xiǎn)分析稱。