國(guó)內(nèi)造紙業(yè)龍頭晨鳴紙業(yè)近幾年的日子似乎不太好過(guò)。

近期，晨鳴紙業(yè)發(fā)布了2019年半年報(bào)，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入133.49億元，同比下滑14.16%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.1億元，同比下滑71.43%;實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)為3.03億元，同比下滑80.29%。

分產(chǎn)品來(lái)看，除白卡紙外，晨鳴紙業(yè)的雙膠紙、銅版紙、靜電紙和防粘原紙上半年?duì)I收全線下滑，其中銅板紙同比降幅高達(dá)40%。此外，融資租賃業(yè)務(wù)收入下滑25.52%。

短期借款一年激增近百億

晨鳴紙業(yè)在半年報(bào)中表示，受經(jīng)濟(jì)下行、市場(chǎng)需求減少、原材料供給收緊且價(jià)格升高等多重因素影響，造紙行業(yè)出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)效益下滑，生產(chǎn)和運(yùn)行困難增多、紙價(jià)下跌的局面。

不過(guò)，同花順I(yè)FIND數(shù)據(jù)顯示，同屬于造紙行業(yè)的安妮股份、凱恩股份、恒豐紙業(yè)、中順潔柔、冠豪高新等同期凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)了上漲。

中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者梳理晨鳴紙業(yè)歷年來(lái)的財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，自2016年以來(lái)該公司凈利潤(rùn)增速放緩態(tài)勢(shì)就開始顯現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，2015-2018年，晨鳴紙業(yè)的凈利潤(rùn)金額分別為10.21億、19.99億元、37.69億元和25.1億元，同比增幅分別為102.14%、95.7%、88.6%和-33.41%。

據(jù)晨鳴紙業(yè)預(yù)計(jì)，今年1-9月累計(jì)凈利潤(rùn)可能為虧損，或者與上年同期相比發(fā)生大幅度變動(dòng)。

業(yè)績(jī)下滑的同時(shí)，晨鳴紙業(yè)的負(fù)債卻一路走高。截至2019年6月30日，晨鳴紙業(yè)負(fù)債總額為812.49億元，資產(chǎn)負(fù)債率為76.25%，其中短期借款為446.65億元，與上年同期相比增加了將近100億元。與此同時(shí)，晨鳴紙業(yè)上半年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為27億元，同比下降43.1%。

頻繁蹭熱點(diǎn)多元化跨界布局

有私募人士在接受中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示：“晨鳴紙業(yè)業(yè)績(jī)下滑是意料之中的事情。除受整個(gè)大環(huán)境因素影響外，該公司過(guò)去幾年對(duì)多元化頗為著迷，資金、資源、精力都被分散。”

中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者注意到，過(guò)去幾年，除造紙業(yè)外，晨鳴紙業(yè)的確緊貼市場(chǎng)熱點(diǎn)進(jìn)行多元化布局。2012年，晨鳴紙業(yè)和遼寧北海實(shí)業(yè)集團(tuán)共同出資成立海鳴礦業(yè)，宣布進(jìn)軍采礦業(yè);2014年成立子公司山東晨鳴租賃，布局融資租賃領(lǐng)域;2017年設(shè)立全資子公司上海晨鳴實(shí)業(yè)有限公司，進(jìn)入房地產(chǎn)行業(yè)。

不過(guò)，2018年年報(bào)顯示，晨鳴紙業(yè)當(dāng)年超過(guò)86%的收入來(lái)自機(jī)制紙，7.8%收入來(lái)自融資租賃，其他板塊所貢獻(xiàn)的收入寥寥無(wú)幾。

2019年上半年，晨鳴紙業(yè)機(jī)制紙和融資租賃業(yè)務(wù)收入分別為115.61億元和9.47億元，占總收入的比例分別為86.6%和7.09%;開展房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的上海晨鳴實(shí)業(yè)的營(yíng)業(yè)收入為5502.95萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為-1.05億元。

上述私募人士表示，對(duì)于晨鳴紙業(yè)的多元化，難逃追市場(chǎng)熱度、炒作熱點(diǎn)概念的嫌疑，因?yàn)槊看无D(zhuǎn)型跨度都非常大，很多方面經(jīng)驗(yàn)可能不足，這對(duì)后續(xù)業(yè)務(wù)開展可能并不是一件好事。

回歸造紙主業(yè)前景不明

“痛定思痛”后，晨鳴紙業(yè)決定將礦業(yè)和融資租賃業(yè)務(wù)剝離。

今年1月16日，晨鳴紙業(yè)發(fā)布公告稱，擬引入長(zhǎng)城國(guó)瑞證券有限公司為戰(zhàn)略合作方，深度開展與其在剝離融資租賃業(yè)務(wù)、資產(chǎn)證券化、綜合投融資等業(yè)務(wù)方面的合作;8月16日，晨鳴紙業(yè)發(fā)布公告稱，與江蘇富達(dá)企業(yè)投資有限公司訂立股權(quán)及債權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，出售其控股子公司海鳴礦業(yè)的股權(quán)和債權(quán)，交易對(duì)價(jià)總共約為19.49億元。

不過(guò)， 近年來(lái)，國(guó)際紙業(yè)巨頭紛紛強(qiáng)勢(shì)切入中國(guó)造紙市場(chǎng)，此消彼長(zhǎng)之下，重新回歸造紙主業(yè)的晨鳴紙業(yè)能否做強(qiáng)做大，似乎需要時(shí)間來(lái)證明。

值得注意的，基本面不佳的晨鳴紙業(yè)，二級(jí)市場(chǎng)上似乎也正在被投資者“拋棄”。截至9月3日收盤，晨鳴紙業(yè)每股報(bào)4.7元， 年內(nèi)跌幅為12%，收益在21家A股造紙企業(yè)中位列倒數(shù)第三。更重要的是，截至6月30日，全國(guó)社保基金418組合已經(jīng)不再持有晨鳴紙業(yè)股份，而一季度末時(shí)該基金的持股數(shù)量為1864.87萬(wàn)股。