近日，36家A股上市券商半年報全部出齊。其中，華林證券上半年實現(xiàn)營收4.53億元，同比下降8.74%;凈利潤1.83億元，同比下降1.39%，成為唯一一家營收、凈利潤均均同比下滑的上市券商。

業(yè)績落后的華林證券，目前估值卻處在高位。截至9月6日收盤，華林證券的動態(tài)市盈率和市凈率分別高達(dá)128.8倍和8.98倍，在36家A股上市券商中分別位列第2位和第1位。

華林證券表示，今年以來，投行業(yè)務(wù)分化趨勢愈加明顯，向大型券商集中，中小券商競爭難度加大，整體營業(yè)收入和凈利潤均出現(xiàn)較大幅度下滑。

半年報顯示，華林證券上半年投行業(yè)務(wù)收入3826.46萬元，同比下降70.6%。具體到項目，華林證券上半年IPO“掛零”，完成財務(wù)顧問項目4個，并購重組和ABS項目各1個，新三板定增和財務(wù)顧問項目分別為4個和1個。

有業(yè)內(nèi)人士表示，如今保薦業(yè)務(wù)集中化，很多券商是零單，保薦已難以成為持續(xù)業(yè)務(wù)，波動較大，而三板業(yè)務(wù)收入太低，難與IPO收入相比。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，排名前20的券商在股權(quán)承銷收入市場份額合計高達(dá)85%，其中中信證券一家就占到16.08%的市場份額。

經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)方面，華林證券報告期內(nèi)實現(xiàn)收入1.81億元，同比增長25.13%，占總營收比重的39.87%，為公司第一大業(yè)務(wù);資管業(yè)務(wù)方面，華林證券實現(xiàn)收入5357.68萬元，同比增長21.6%。華林證券表示，上半年滬深兩市股、基成交額與成交量同比均大幅增長，代理買賣證券業(yè)務(wù)收入也隨之大幅提升。

令投資者感到意外的是，易受市場波動的自營業(yè)務(wù)，在證券市場普遍回暖的背景下，華林證券該板塊收入?yún)s逆市下降8.19%至7776.16萬元，占到總營收的17.16%。華林證券在半年報中表示自營收入下降系上半年國內(nèi)宏觀政策環(huán)境波動較大所致。但統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，36家上市券商上半年自營業(yè)務(wù)收入占到總營收的32.3%，同比增長7.82%，超過經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)成為行業(yè)第一大收入板塊。信用業(yè)務(wù)方面，華林證券的收入同比下降36.07%至6443.44萬元，華林證券表示收入下滑主要系報告期內(nèi)公司持續(xù)優(yōu)化信用業(yè)務(wù)流程及決策機(jī)制，加強(qiáng)逆周期管理，為有效降低業(yè)務(wù)風(fēng)險而主動壓縮信用業(yè)務(wù)規(guī)模所致。

在上市后首份半年報營收、凈利潤均下行的同時，華林證券年內(nèi)還多次被采取行政監(jiān)管措施。8月27日，華林證券因未對聘任的一營業(yè)部原負(fù)責(zé)人盧己為進(jìn)行審慎核查，未能發(fā)現(xiàn)其存在的在其他營利性機(jī)構(gòu)兼職，同時控股或參股多家公司，從事其他經(jīng)營性活動等違規(guī)問題被上海證監(jiān)局出具警示函。據(jù)了解，盧己為在擔(dān)任華林證券上海浦東南路營業(yè)部負(fù)責(zé)人期間，還同時“兼任”多家私募基金公司的實控人或股東，盧己為本人近日也因此事被上海證監(jiān)局出具警示函。

今年5月，華林證券3天內(nèi)兩遭監(jiān)管處罰。5月15日，華林證券因作為紅博會展信托受益權(quán)資產(chǎn)支持專項計劃管理人，存在對特定原始權(quán)益人、擔(dān)保人的盡職調(diào)查不到位，存續(xù)期管理不到位、信息披露不及時等問題黑龍江證監(jiān)局出具警示函。17日，華林證券前員工高榮華因作為證券公司從事證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)營銷活動的工作人員，在2016年至2017年期間存在替客戶辦理證券交易操作的行為被浙江證監(jiān)局出具警示函，并記入證券期貨市場誠信檔案。而2019年券商分類評級結(jié)果顯示，華林證券被評為A級，較2018年調(diào)升2級。

除半年報業(yè)績逆市下滑、頻收監(jiān)管措施外，華林證券還因其家族式經(jīng)營被外界關(guān)注。半年報顯示，華林證券首席執(zhí)行官、合規(guī)總監(jiān)林立與副總裁、財務(wù)總監(jiān)潘寧為夫妻關(guān)系，而公司第一、三大股東分別為立業(yè)集團(tuán)和希格瑪。其中，林立持有立業(yè)集團(tuán)99.67%的股份，其母鐘菊清持有0.33%;希格瑪兩名股東鐘納、鐘蔓分別持有公司86.81%和13.19%的股份，而林立與鐘納、鐘蔓為表親。