12日，兩市低開(kāi)，隨后大盤(pán)震蕩走高，創(chuàng)業(yè)板指漲逾1%，主板指數(shù)則較為弱勢(shì)，光伏板塊今日表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，個(gè)股漲跌互半，跌停家數(shù)減少，農(nóng)業(yè)、在線板塊再度走強(qiáng)，整體市場(chǎng)氛圍尚可，此后指數(shù)逐漸回落，鋰電池較為活躍，早盤(pán)大漲的光伏也高位盤(pán)整，而病毒防治板塊再度走弱，市場(chǎng)賺錢(qián)效應(yīng)尚可，臨近午間收盤(pán)，科技股持續(xù)走強(qiáng)，創(chuàng)業(yè)板指持續(xù)拉升。

在科技股持續(xù)走強(qiáng)趨勢(shì)之下，后續(xù)投資者可適時(shí)關(guān)注半導(dǎo)體概念股。

全球半導(dǎo)體行業(yè) 20 年進(jìn)入景氣上行周期，年初以來(lái)優(yōu)質(zhì)龍頭公司表現(xiàn)優(yōu)異，美股的盛美(設(shè)備)，臺(tái)股的硅力(模擬)，港股的中芯國(guó)際(制造)，都具有很強(qiáng)的行業(yè)上升+自身變化的邏輯。

設(shè)備材料股是主線，類(lèi)比于去年華為供應(yīng)鏈的國(guó)產(chǎn)替代推升上游設(shè)計(jì)公司的戴維斯雙擊，需求是剛需。今年國(guó)內(nèi)晶圓廠擴(kuò)產(chǎn)是確定增量，對(duì)設(shè)備/材料公司的拉動(dòng)，類(lèi)比于去年華為供應(yīng)鏈的國(guó)產(chǎn)替代推升上游設(shè)計(jì)公司的戴維斯雙擊一樣，需求是剛需.核心標(biāo)的：北方華創(chuàng)，華特氣體，至純科技，精測(cè)電子，盛美半導(dǎo)體，安集科技，半導(dǎo)體板塊具有高估值，估值擴(kuò)張下尋找產(chǎn)業(yè)邏輯較好景氣度向上前期關(guān)注度較小的受益板塊，功率半導(dǎo)體板塊具備以上特征。隨著特斯拉帶動(dòng)新能源車(chē)的浪潮打開(kāi)行業(yè)空間，功率半導(dǎo)體將顯著受益于行業(yè)驅(qū)動(dòng)。隨著中國(guó)企業(yè)在設(shè)計(jì)、制造、封測(cè)等方面實(shí)力增強(qiáng)，全球產(chǎn)業(yè)分工與遷移將給中國(guó)企業(yè)帶來(lái)廣闊空間。

核心標(biāo)的：斯達(dá)半導(dǎo)/ /聞泰科技/臺(tái)基股份/華虹半導(dǎo)體設(shè)計(jì)股尋找確定性比較強(qiáng)的主線，存儲(chǔ)和模擬是較好方向。

模擬芯片行業(yè)下游需求偏總量，疊加國(guó)產(chǎn)替代持續(xù)邏輯，因此供給緊缺情況下帶動(dòng)有關(guān)企業(yè)業(yè)績(jī)持續(xù)高速增長(zhǎng)。存儲(chǔ)芯片需求大于供給，經(jīng)歷前期的持續(xù)下跌，價(jià)格有望在 2020 年回升。

核心標(biāo)的：兆易/君正/瀾起(存儲(chǔ))，圣邦(模擬)總量品種中，受益于行業(yè)向上和自身改善的邏輯，并在復(fù)工后仍具有需求飽滿下產(chǎn)能為王的邏輯的標(biāo)的建議持續(xù)關(guān)注。我們看好重資產(chǎn)的封測(cè)/制造在需求拉動(dòng)下的 ROE 回升帶來(lái) PB 修復(fù)。中芯國(guó)際受益于行業(yè)向上和自身改善的邏輯，且在下游需求拖動(dòng)下產(chǎn)能高企。長(zhǎng)電科技/環(huán)旭電子則受益于蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈的驅(qū)動(dòng)。核心標(biāo)的：中芯國(guó)際/長(zhǎng)電科技/環(huán)旭電子盡管受到國(guó)內(nèi)新型冠狀病毒肺炎疫情影響，2020 年春節(jié)后半導(dǎo)體廠商開(kāi)工或?qū)⑾蚝笸七t，但在 5G、物聯(lián)網(wǎng)等需求帶動(dòng)下，疫情對(duì)國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的影響有限。

預(yù)計(jì)一季度供給端影響封測(cè) 10%，設(shè)計(jì)/制造影響小，設(shè)備材料邏輯主要看訂單;需求端可能會(huì)在二季度有所影響，設(shè)計(jì)公司會(huì)先反應(yīng)，制造和封測(cè)端傳導(dǎo)。但往后看，需求在復(fù)蘇，在 5G、通信基站、新能源車(chē)、消費(fèi)電子等下游應(yīng)用的需求帶動(dòng)下，CIS、NOR Flash、PMIC、模擬 IC、MOS、IGBT 等市場(chǎng)需求旺盛，半導(dǎo)體優(yōu)質(zhì)品種仍具有量?jī)r(jià)齊升邏輯。

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