上市銀行中報(bào)披露完畢，業(yè)績(jī)普遍表現(xiàn)不俗，奈何股價(jià)卻一直處于低迷狀態(tài)。
實(shí)際上，自今年上半年開(kāi)始，A股銀行板塊陷入“拉鋸戰(zhàn)”窘境，一邊是頻遭險(xiǎn)資、基金減持;另一邊則是高管、股東自掏腰包回購(gòu)自家股票。
銀行股投資價(jià)值陷入分歧，銀行板塊還有機(jī)會(huì)騰飛嗎?
頻遭減持
因其穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)、長(zhǎng)期穩(wěn)定的分紅收益，銀行股一度頗受保險(xiǎn)資金青睞。然而今年上半年開(kāi)始，以中國(guó)人壽、中國(guó)太保為主的保險(xiǎn)資金開(kāi)始密集減持銀行股。
以杭州銀行為例，其股東中國(guó)太保分別在6月2日、7月9日、7月30日發(fā)布公告稱，已在二級(jí)市場(chǎng)對(duì)杭州銀行進(jìn)行 2987.90萬(wàn)股、1824.36萬(wàn)股、1099.73萬(wàn)股的減持，合計(jì)減持5930萬(wàn)股，累計(jì)減持金額約為9.14億元。
此后在8月2日，中國(guó)太保宣布將于8月6日再次進(jìn)入減持期，此次減持計(jì)劃將至2022年2月5日結(jié)束，再次計(jì)劃減持杭州銀行不超5930萬(wàn)股。
8月9日，港交所披露信息顯示，中國(guó)人壽減持2500萬(wàn)股工商銀行H股，按每股平均價(jià)4.343港元計(jì)算，合計(jì)套現(xiàn)約1.09億港元。減持后最新持股數(shù)目約為51.84億股，最新持股比例為5.97%。除了減持工商銀行H股外，今年二季度以來(lái)中國(guó)人壽還密集減持農(nóng)業(yè)銀行H股。
而被保險(xiǎn)資金密集減持的背后，是今年上半年銀行業(yè)整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)不俗、各項(xiàng)指標(biāo)持續(xù)改善。
日前，中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布《2021年度中國(guó)銀行業(yè)發(fā)展報(bào)告》指出，截至2021年6月末，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)336萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.6%;商業(yè)銀行不良貸款率1.76%，較上季末下降0.05個(gè)百分點(diǎn);上半年，商業(yè)銀行實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.1萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)11.1%。
《報(bào)告》預(yù)計(jì)，全年銀行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模將穩(wěn)步增長(zhǎng)，結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，凈息差有望進(jìn)一步企穩(wěn)，盈利水平和資產(chǎn)質(zhì)量繼續(xù)改善，行業(yè)景氣度將穩(wěn)步提升。
良好固然業(yè)績(jī)，或許也很難挽回股東減持的決心。
以張家港行為例，9月1日該行發(fā)布公告稱，公司股東江蘇沙鋼集團(tuán)有限公司目前持有公司約1.48億股，占公司最新總股本的8.18%?；谧陨硗顿Y結(jié)構(gòu)調(diào)整的原因，沙鋼集團(tuán)擬在本公告披露之日起3個(gè)交易日后的3個(gè)月內(nèi)，以大宗交易方式減持公司股份不超過(guò)2900萬(wàn)股(占公司最新總股本比例不超過(guò)1.61%)。
張家港行半年報(bào)顯示，截至6月末，該行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為22.25億元，同比增長(zhǎng)4.93%;歸屬于該行股東凈利潤(rùn)為5.96億元，同比增長(zhǎng)20.90%。截至6月末，該行總資產(chǎn)為1559.28億元，較2020年末增加8.42%。資產(chǎn)質(zhì)量方面，截至6月末，該行不良貸款率為0.98%，較年初下降0.19個(gè)百分點(diǎn);撥備覆蓋率為417.02%，較年初上升109.19個(gè)百分點(diǎn)。
實(shí)際上，相對(duì)于亮眼的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，銀行股今年上半年在資本市場(chǎng)表現(xiàn)一直不出彩。數(shù)據(jù)顯示，今年已有33只銀行股破凈，板塊內(nèi)市凈率最低的是民生銀行，市凈率為0.37倍。同花順數(shù)據(jù)顯示，41家上市銀行中，有24家銀行股二季度遭到基金減持，二季度基金對(duì)銀行股共減持31.72億股。
具體而言，在7月份銀行板塊跌幅達(dá)到12.86%，而后在8月首個(gè)交易日探底迎來(lái)一波小反彈，8月中下旬再次陷入調(diào)整。截至9月2日，近一個(gè)月以來(lái)，銀行板塊上漲6.27%，但這個(gè)表現(xiàn)要弱于非銀金融板塊。
對(duì)此，光大銀行分析師周茂華對(duì)記者表示，銀行板塊上半年處于低迷且整體上行的狀態(tài)，自2018年以來(lái)銀行板塊估值中樞緩步抬升。并且從全球其他市場(chǎng)看，銀行板塊估值均整體相對(duì)較低。“6月底以來(lái)表現(xiàn)低迷，可能受幾方面因素影響，一是市場(chǎng)預(yù)期下半年經(jīng)濟(jì)趨緩，加之讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)其盈利前景擔(dān)憂;二是部分獲利盤(pán)了結(jié);另外，市場(chǎng)偏好彈性更高、更有‘股市’可講的板塊。”周茂華認(rèn)為，目前全球市場(chǎng)仍面臨諸多不確定性，歐美股市走勢(shì)也分化，在經(jīng)濟(jì)有望保持復(fù)蘇背景下，銀行股低估值，高股息等仍有望受到穩(wěn)健型投資者青睞。
高管自掏腰包增持
與保險(xiǎn)資金相繼減持相對(duì)的是，銀行管理層紛紛自掏腰包出手增持自家股票。管理層增持股份所傳遞的信息也十分明顯，即管理層的利益和本行長(zhǎng)期利益相一致，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看對(duì)該行業(yè)績(jī)、股價(jià)等方面均會(huì)帶來(lái)積極影響。
據(jù)悉，股東、高管增持自家股份是銀行業(yè)穩(wěn)定股價(jià)的常見(jiàn)方式。根據(jù)2013年證監(jiān)會(huì)頒布的《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革的意見(jiàn)》規(guī)定，首次公開(kāi)發(fā)行新股的發(fā)行人及其控股股東、公司董事及高管，應(yīng)提出上市后三年內(nèi)公司股價(jià)低于每股凈資產(chǎn)時(shí)穩(wěn)定公司股價(jià)的預(yù)案，穩(wěn)定股價(jià)的具體措施可以包括：發(fā)行人回購(gòu)公司股票，控股股東、公司董事、高管增持公司股票等。
在眾多上市銀行中，重慶銀行采取“董事高管+大股東”聯(lián)合“維穩(wěn)”的增持計(jì)劃，增持規(guī)模位居行業(yè)前列。具體來(lái)看，該行12名董事、高級(jí)管理人員增持金額合計(jì)不低于73.86萬(wàn)元，該行第一大股東重慶渝富資本運(yùn)營(yíng)集團(tuán)有限公司增持金額不低于2585.90萬(wàn)元。
9月1日，西安銀行發(fā)布公告稱，截至2021年8月31日，根據(jù)公司穩(wěn)定股價(jià)方案，有關(guān)增持主體累計(jì)增持公司股票765.05萬(wàn)股，占公司總股本0.17%，累計(jì)增持金額3345.24萬(wàn)元，成交價(jià)格區(qū)間為4.29元至4.44元。據(jù)此前公告，西安銀行擬采取5%以上股東及實(shí)際控制人的一致行動(dòng)人計(jì)劃自2021年5月21日起六個(gè)月內(nèi)以增持公司股票的方式履行穩(wěn)定股價(jià)義務(wù)，合計(jì)增持金額擬不低于8993.32萬(wàn)元。
9月2日，半年報(bào)剛披露的上海銀行公告稱，公司部分高級(jí)管理人員分別于2021年8月31日至9月1日期間，以自有資金從二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)入公司A股股票，合計(jì)60.5萬(wàn)股，成交價(jià)格區(qū)間為每股7.15元至7.33元。上述高級(jí)管理人員承諾將上述所購(gòu)股票自買(mǎi)入之日起鎖定兩年。
值得一提的是，不少基金經(jīng)理也選擇將銀行板塊作為防守的底倉(cāng)。易方達(dá)基金經(jīng)理張坤在易方達(dá)藍(lán)籌精選的中期報(bào)告中指出，降低了食品飲料等行業(yè)的配置，增加了銀行等行業(yè)的配置。
數(shù)據(jù)顯示，在今年二季度有25只被北向資金增持，還有39只被基金加倉(cāng)。“從目前已經(jīng)披露的銀行業(yè)績(jī)預(yù)告的銀行來(lái)看，均有顯著改善，特別是二季度，盈利能力改善超預(yù)期。資產(chǎn)質(zhì)量也進(jìn)一步優(yōu)化。”渤海證券分析師王磊表示，展望下半年凈息差收窄壓力有望得到緩解、資產(chǎn)質(zhì)量向好等因素均有利于推動(dòng)銀行業(yè)基本面持續(xù)修復(fù)，業(yè)績(jī)改善確定性相對(duì)較高。在去年同期低基數(shù)效應(yīng)影響下，銀行業(yè)業(yè)績(jī)有望逐季改善，預(yù)計(jì)上半年銀行業(yè)整體利潤(rùn)增速將會(huì)有較明顯的提升，部分優(yōu)質(zhì)銀行后續(xù)表現(xiàn)值得期待。
王磊認(rèn)為，目前銀行的估值處于近十年來(lái)歷史低位。銀行業(yè)作為順周期行業(yè)，隨著經(jīng)濟(jì)運(yùn)行逐步恢復(fù)常態(tài)，經(jīng)營(yíng)壓力將得到一定的緩解，未來(lái)業(yè)績(jī)改善確定性相對(duì)較高，從而推動(dòng)銀行股估值修復(fù)。(記者 汪青)
