公募基金交出了一季度成績(jī)單。受股市大漲提振，一季度可轉(zhuǎn)債基金凈值整體大漲，平均凈值漲幅近15%，甚至不遜于偏股基金，不過純債基金一季度漲幅不及去年同期。
可轉(zhuǎn)債基金一季度業(yè)績(jī)亮眼
同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，今年一季度可統(tǒng)計(jì)的2149只債券型基金(A/B/C類份額分開計(jì)算)中有2070只凈值上漲，超九成五上漲，平均漲幅2.60%。而去年同期債券基金整體漲幅僅1.22%，今年一季度債券基金整體業(yè)績(jī)遠(yuǎn)優(yōu)于去年一季度。
今年一季度債券基金整體收益突出主要源于可轉(zhuǎn)債基金大漲。數(shù)據(jù)顯示，一季度可統(tǒng)計(jì)的52只可轉(zhuǎn)債基金(A/B/C類份額分開計(jì)算)全部實(shí)現(xiàn)正收益。其中華富可轉(zhuǎn)債債券、南方希元可轉(zhuǎn)債債券、博時(shí)轉(zhuǎn)債增強(qiáng)債券、中海可轉(zhuǎn)債債券等7只可轉(zhuǎn)債基金一季度凈值漲幅超20%，93只可轉(zhuǎn)債基金一季度凈值漲幅超10%，可轉(zhuǎn)債基金一季度平均漲幅高達(dá)14.48%，平均漲幅甚至不遜色于偏股型基金。
除可轉(zhuǎn)債基金外，部分增強(qiáng)收益?zhèn)鹨患径韧瑯訚q幅可觀。其中富安達(dá)增強(qiáng)收益?zhèn)患径葍糁禎q幅也在20%以上，而一季度漲幅超5%的債券基金中，可轉(zhuǎn)債基金和增強(qiáng)收益?zhèn)鹫既ソ^大多數(shù)。
相比之下，去年表現(xiàn)良好的短期純債基金和中長(zhǎng)期純債基金今年一季度表現(xiàn)不及去年。另據(jù)數(shù)據(jù)顯示，今年一季度僅31只債券基金凈值下跌，而去年一季度多達(dá)176只債券基金凈值下跌，正收益基金數(shù)量多于去年同期而受益卻有所不及。今年一季度短債基金平均收益率1.24%，去年一季度短債基金平均收益率1.27%。中長(zhǎng)期純債基金中除少數(shù)幾只增強(qiáng)收益?zhèn)鹜?，其他定期開放式債基金業(yè)績(jī)也大多不及去年同期。
去年年初債券違約潮不斷，債券基金頻頻“踩雷”，信用風(fēng)險(xiǎn)是去年一季度債券投資最大的風(fēng)險(xiǎn)之一。而今年一季度雖有債券違約事件，但頻率已不及去年，且多數(shù)基金公司為避險(xiǎn)已經(jīng)遠(yuǎn)離信用債，今年債券基金業(yè)績(jī)不佳主要源于短債市場(chǎng)震蕩加大。
績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理看好債牛行情延續(xù) 但須降低預(yù)期收益
華富可轉(zhuǎn)債債券在其2018年年報(bào)中表示，從大類資產(chǎn)配置角度，我們?nèi)匀幌嘈?ldquo;均值回歸”，債券市場(chǎng)仍然會(huì)受益于基本面和寬松貨幣政策驅(qū)動(dòng)繼續(xù)有所表現(xiàn)，收益率曲線有望進(jìn)一步走向牛平，但由于絕對(duì)收益率水平已處較低位置，階段性波動(dòng)可能加大。
富安達(dá)增強(qiáng)收益?zhèn)谄淠陥?bào)中表示，2018年下半年民企流動(dòng)性紓困和加大中小微貸款的投放一系列政策的落實(shí)，預(yù)計(jì)將穩(wěn)定民間有效投資，信用創(chuàng)造渠道有望得以拓寬，目前高企的信用利差有望顯著下行。2019年利率債在基本面、政策面和流動(dòng)性的推動(dòng)下預(yù)計(jì)將維持向好態(tài)勢(shì)，但更多的投資機(jī)會(huì)或?qū)碓从?018年表現(xiàn)相對(duì)一般的信用債的凈價(jià)收益和目前處于市場(chǎng)底部的可轉(zhuǎn)債的配置收益。
南方希元轉(zhuǎn)債在其2018年年報(bào)中表示，考慮到純債收益率下行幅度較大，配置可轉(zhuǎn)債的機(jī)會(huì)成本也大幅降低，在向風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)切換但市場(chǎng)波動(dòng)率依然較高的階段，可轉(zhuǎn)債配置價(jià)值突出。
博時(shí)轉(zhuǎn)債增強(qiáng)債券基金經(jīng)理認(rèn)為，2019 年經(jīng)濟(jì)增速可能會(huì)低于去年，通脹較難起來，流動(dòng)性會(huì)維持寬松，債券市場(chǎng)仍有一定機(jī)會(huì)，不過預(yù)期回報(bào)可能需要降低一些，組合要獲取超額回報(bào)可能需要向風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)要一定收益，預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的資金會(huì)加倉可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)?？赊D(zhuǎn)債市場(chǎng)已具有較多底部特征，雖然有內(nèi)部結(jié)構(gòu)問題，但當(dāng)前階段參與勝率高，賠率也不錯(cuò)，得從戰(zhàn)略上重視可轉(zhuǎn)債資產(chǎn)。
中?？赊D(zhuǎn)債債券基金經(jīng)理認(rèn)為，由于經(jīng)濟(jì)下行壓力仍然較大，美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)下行跡象，貨幣政策將持續(xù)寬松，定向?qū)捫庞弥С置衿蠹靶∥⑵髽I(yè)，貨幣傳導(dǎo)機(jī)制將有所改善。在中美貿(mào)易摩擦緩和及國內(nèi)通脹回落及社融企穩(wěn)的影響下，權(quán)益資產(chǎn)有望企穩(wěn)，債券資產(chǎn)的上行趨勢(shì)將放緩。
關(guān)鍵詞： 可轉(zhuǎn)債 基金 業(yè)績(jī)
