此前的“合同事件”剛剛平息，閱文集團(tuán)卻又因影視板塊拖累而令業(yè)績(jī)出現(xiàn)變動(dòng)。近日，閱文集團(tuán)發(fā)布盈利預(yù)警，預(yù)計(jì)今年上半年由盈轉(zhuǎn)虧，此次原因則是此前收購(gòu)的影視制作公司新麗傳媒商譽(yù)減值且收入不達(dá)預(yù)期。

近年來，閱文集團(tuán)一直通過多種嘗試來擴(kuò)大收入，但影視行業(yè)本身存在的不確定性難免令閱文集團(tuán)的業(yè)績(jī)受到影響。

收購(gòu)新麗傳媒導(dǎo)致商譽(yù)減值37億-47億元

7月20日晚，閱文集團(tuán)發(fā)布盈利預(yù)警公告，預(yù)計(jì)2020上半年將由盈轉(zhuǎn)虧，此次虧損原因是收購(gòu)新麗傳媒而導(dǎo)致的商譽(yù)及商標(biāo)權(quán)減值人民幣37億元至人民幣47億元。2018年10月，時(shí)任閱文集團(tuán)聯(lián)席CEO的吳文輝和梁曉東以不超過155億元的價(jià)格完成對(duì)新麗的并購(gòu)，新麗傳媒則承諾在2018、2019、2020年凈利潤(rùn)不低于5億元、7億元和9億元，目前新麗已經(jīng)連續(xù)兩年沒有完成業(yè)績(jī)承諾。

同時(shí)，公告中顯示，預(yù)計(jì)今年內(nèi)新麗傳媒的收入及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)亦無法達(dá)到預(yù)期，按收購(gòu)協(xié)議條款，獲利計(jì)酬代價(jià)預(yù)計(jì)將相應(yīng)調(diào)減，今年上半年凈虧損預(yù)計(jì)減少人民幣13億元至人民幣17億元。公告認(rèn)為，本次新麗的商譽(yù)減值是受到行業(yè)因素和疫情因素影響。

讓此前全年盈利從千萬元規(guī)模增至10余億元的閱文集團(tuán)，如今又出現(xiàn)了虧損的兆頭。據(jù)閱文集團(tuán)的公告顯示，根據(jù)對(duì)截至2020年6月30日止六個(gè)月現(xiàn)時(shí)未經(jīng)審核綜合管理賬目，及公司目前可得資料作出初步審閱和分析，預(yù)計(jì)報(bào)告期內(nèi)公司較去年同期由盈轉(zhuǎn)虧。

西安交大管理學(xué)院教授仝鐵漢分析說，商譽(yù)是企業(yè)在購(gòu)并過程中支付的總價(jià)款超過被并購(gòu)企業(yè)凈資產(chǎn)的部分那部分金額。由于部分購(gòu)并存在業(yè)績(jī)對(duì)賭和高溢價(jià)情形，加之購(gòu)并也在考驗(yàn)管理者的資源集成能力、整合能力和協(xié)同能力，一旦出現(xiàn)銷售收入下降、成本費(fèi)用等情況而沒有達(dá)到預(yù)期的效果，巨額商譽(yù)可能因大幅減值而導(dǎo)致企業(yè)業(yè)績(jī)下降甚至巨額虧損。

仝鐵漢分析說，被購(gòu)并企業(yè)的業(yè)績(jī)未達(dá)預(yù)期或出現(xiàn)虧損、凈資產(chǎn)減少時(shí);收購(gòu)雙方完成購(gòu)并后沒有真正實(shí)現(xiàn)資源整合，發(fā)揮出更大的優(yōu)勢(shì)在運(yùn)營(yíng)管理中反而相互拖累;在購(gòu)并過程中由于信息不對(duì)稱或者其他的原因，對(duì)被購(gòu)并企業(yè)價(jià)值的評(píng)估出現(xiàn)偏差而支付了相對(duì)過高的價(jià)格。這三種情況，都可能會(huì)為日后商譽(yù)大幅減值，影響當(dāng)前利潤(rùn)為埋下隱患。

從“新”合同引發(fā)巨震到行業(yè)不確定性增加

值得注意的是，今年以來，閱文集團(tuán)風(fēng)波不斷。首先是今年4月管理團(tuán)隊(duì)“大換血”，包括此前擔(dān)任閱文集團(tuán)聯(lián)席CEO的吳文輝、梁曉東等多位高管辭任管理職務(wù)，并由騰訊影業(yè)CEO程武出任閱文集團(tuán)CEO和執(zhí)行董事。

就在新管理團(tuán)隊(duì)上任的第二天，閱文集團(tuán)卻又出現(xiàn)了一度引起網(wǎng)文作者集體質(zhì)疑的“合同事件”。部分作者對(duì)網(wǎng)絡(luò)流傳的“新合同”發(fā)出質(zhì)疑，并稱多個(gè)條款為“霸王條款”。隨后該事件愈演愈烈，甚至引發(fā)網(wǎng)文作者聯(lián)手發(fā)起“5·5斷更節(jié)”進(jìn)行抵制，以維護(hù)自身權(quán)益。

面對(duì)事件不斷發(fā)酵的趨勢(shì)，閱文集團(tuán)于6月3日宣布推出“單本可選新合同”，并取消單一格式合同，將根據(jù)不同作家的發(fā)展需求把合同分為基礎(chǔ)協(xié)議、授權(quán)協(xié)議、深度協(xié)議等三類四種，以滿足網(wǎng)文作者的需求。但沒想到的是，“合同事件”剛剛平息，閱文集團(tuán)上半年預(yù)虧的公告，又讓該公司處于聚光燈下。

此外，作為國(guó)內(nèi)網(wǎng)絡(luò)文學(xué)市場(chǎng)的巨頭，閱文集團(tuán)并非自成立以來便保持著盈利，據(jù)閱文集團(tuán)上市前發(fā)布的招股書顯示，2014-2015年，該公司曾分別虧損2113萬元和3.54億元，直到2016年才實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3036萬元，并逐步進(jìn)入盈利的階段。

而在此次的盈利預(yù)警中，閱文集團(tuán)方面也提到，目前國(guó)內(nèi)影視行業(yè)受宏觀環(huán)境的影響正持續(xù)深度調(diào)整，全行業(yè)備案、開機(jī)、上線項(xiàng)目數(shù)量下滑，且部分單體項(xiàng)目利潤(rùn)較預(yù)期減少，影視行業(yè)受到較大沖擊，影視制作延期和上映時(shí)間待定。面對(duì)這些壓力，新麗傳媒的影視項(xiàng)目整體周期變長(zhǎng)，不確定性增加。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，市場(chǎng)沖擊令整個(gè)影視行業(yè)都受到影響，所以收入上會(huì)產(chǎn)生延遲效應(yīng)，但因閱文集團(tuán)有很強(qiáng)的網(wǎng)絡(luò)文學(xué)IP資源，目前來看虧損應(yīng)是短期情況，半年度或某個(gè)年度產(chǎn)生的虧損，但閱文集團(tuán)也需警惕，是否能把網(wǎng)文IP和影視的應(yīng)用、生產(chǎn)很好地銜接起來，并產(chǎn)生“1+1>2”的效應(yīng)，這對(duì)閱文集團(tuán)而言是挑戰(zhàn)。(記者 李王艷)

關(guān)鍵詞： 閱文并購(gòu)新麗