尚太科技（001301）2023年半年度董事會經營評述內容如下：
一、報告期內公司從事的主要業(yè)務
【資料圖】
（一）主要業(yè)務和產品1、鋰離子電池人造石墨負極材料負極材料和正極材料、隔膜、電解液，合稱為鋰離子電池四大主要原材料。負極材料的種類很多，其中，最主要的是天然石墨和人造石墨。公司主要從事人造石墨負極材料的自主研發(fā)、生產與銷售，下游主要應用于動力電池和儲能電池。人造石墨因其高倍率、長循環(huán)、低膨脹等優(yōu)勢，廣泛應用于大容量的汽車用動力電池和中高端消費電池，天然石墨主要用于小型鋰離子電池和一般用途的消費電池。從負極材料市場來看，人造石墨是鋰離子電池負極材料市場的主流產品，根據鑫欏資訊數(shù)據顯示，2023年1-6月，人造石墨負極材料市場份額占比約83%。（1）公司產品在產業(yè)鏈中所處位置如圖所示：（2）產品主要生產流程人造石墨負極材料生產周期長，工序較多，不同工序的生產相對獨立。公司人造石墨負極材料由石油焦、針狀焦等原料通過破碎、造粒、焙燒、高溫石墨化、炭化和成品加工等六大工序若干個小工序制成，且不同特性的產品所需要的工序不同，比如造粒、焙燒、炭化對部分產品來說為非必須工序，石墨化是人造石墨最核心工序，也是人造石墨負極材料的主要成本。六大主要生產工序如圖所示：2、碳素制品石墨化焦為公司負極材料生產石墨化工序附屬產品，其原材料為中硫煅后石油焦，依據其粒徑的大小放置于石墨化爐內，作為電阻料和保溫料使用，經過石墨化爐高溫熱處理后，形成高碳含量的石墨化焦粒或石墨化焦粉。由于公司石墨化生產規(guī)模較大，也成為公司主要產品之一。石墨化焦主要作為增碳劑，應用于鋼鐵行業(yè)和鑄造行業(yè)，也可作為鋁用炭素材料應用于電解鋁行業(yè)。除上述產品外，公司石墨化生產中破損的石墨坩堝亦可以對外出售，主要作為增碳劑使用。（二）經營模式負極材料行業(yè)主要經營模式可分為“以委托加工為主經營模式”和“一體化生產經營模式”。以委托加工為主經營模式，是指將石墨化工序或其他工序進行委外加工；一體化生產經營模式，是指自建石墨化為主的從原料處理到成品的全工序生產線。早期，行業(yè)內主要企業(yè)采取以委托加工為主的經營模式，近幾年鋰離子電池以及終端應用產品對成本控制和穩(wěn)定供貨的要求不斷提高，紛紛提高石墨化自供比例，通過一體化布局以獲得成本上的優(yōu)勢。一體化生產模式是目前行業(yè)發(fā)展的主流趨勢，一體化生產是負極材料廠商提高綜合競爭力的重要舉措。1、采購模式公司主營產品為鋰離子電池負極材料，采購主要包括焦類原料、電力、石墨坩堝等。公司采購的原材料主要包括石油焦、針狀焦、煅后石油焦等焦類原料。針對上述原材料，公司執(zhí)行以生產計劃為核心的采購模式，根據生產計劃，由運營中心生成物料需求，在公司生產會議通過后交由采購部執(zhí)行。焦類原料市場類比于大宗商品交易市場特征，公司主要通過與廠商合作的貿易商進行采購，隨著原材料采購規(guī)模的不斷增加，公司開始同廠商進行直接采購。電力為石墨化相關工序生產的主要能源，需求量長期維持在較高的水平，穩(wěn)定的電力供應對公司生產至關重要。公司在設立生產基地時即考察所在地的電網、電力供應情況，與當?shù)毓╇娋志碗娫葱再|、應急措施等達成協(xié)議，簽署供電合同，執(zhí)行統(tǒng)一采購。石墨坩堝作為容器，裝填負極材料半成品放置于石墨化爐內進行高溫熱處理，使用量也較大。就石墨坩堝的采購，公司會依據生產計劃向合格供應商詢價，并就交貨期、結算等情況進行磋商，最終確定供應商和采購數(shù)量，完成采購。2、生產模式針對負極材料，公司以客戶訂單和銷售預測作為主要依據，結合自身生產能力、生產周期、庫存情況、市場需求的判斷制定生產計劃。公司采用一體化生產模式，各個工序分工合作，全部工序自主完成，且各個工序緊湊分布于同一或相鄰生產基地，能夠控制全部生產流程。石墨化焦為公司負極材料石墨化的附屬產品，其生產隨石墨化生產而進行，公司不會制定具體的生產計劃。3、銷售模式公司采用直接銷售模式，通過銷售人員拜訪、技術交流等方式與目標客戶建立溝通機制。其中，針對人造石墨負極材料，在達成溝通意向后，需要了解客戶對產品性能的要求，開展研發(fā)、樣品生產工作，經過送樣小試、中試等階段，最終通過客戶的合格供應商審查，實現(xiàn)批量供貨，建立穩(wěn)定的合作關系。除銷售部門外，公司研發(fā)中心、運營中心同樣與客戶進行持續(xù)交流和溝通，多部門的協(xié)調合作構建了公司的全流程銷售體系。針對負極材料主要客戶，公司在其生產基地附近設立異地倉庫，便于客戶開展產品檢測，進行生產領用。（三）行業(yè)發(fā)展情況公司從事鋰離子電池負極材料生產與銷售業(yè)務，屬于鋰離子電池的上游，因此所處行業(yè)的發(fā)展前景與鋰離子電池市場的發(fā)展狀況密切相關。鋰離子電池是目前世界公認的新能源電池主導技術路線，鋰離子電池的應用領域主要包括動力電池、儲能電池和消費電池。目前，鋰離子電池的終端主要應用領域是新能源電動汽車。根據中國汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據，2023年1-6月，我國新能源汽車產銷分別完成378.8萬輛和374.7萬輛，同比分別增長42.4%和44.1%，市場占有率達到28.3%。其中，純電動汽車產銷分別完成274.7萬輛和271.9萬輛，同比分別增長30.3%和31.9%；插電式混合動力汽車產銷分別完成103.9萬輛和102.5萬輛，同比分別增長88.6%和91.1%。2023年6月21日，財政部等三部門發(fā)布關于延續(xù)和優(yōu)化新能源汽車車輛購置稅減免政策的公告，對購置日期在2024年1月1日至2025年12月31日期間的新能源汽車免征車輛購置稅，其中，每輛新能源乘用車免稅額不超過3萬元；對購置日期在2026年1月1日至2027年12月31日期間的新能源汽車減半征收車輛購置稅，其中，每輛新能源乘用車減稅額不超過1.5萬元。國家對新能源電動汽車的政策支持將進一步促進行業(yè)的快速發(fā)展。根據GGII數(shù)據顯示，2023年1-6月中國鋰離子電池市場出貨量約380GWh，同比增長36%，其中，中國動力（600482）電池出貨量達到270GWh，同比增長33%；電力儲能、工商業(yè)儲能受國內政策帶動，同比保持高速增長，帶動中國儲能電池出貨量達到87GWh，同比增長67%。儲能電池的終端應用發(fā)展迅猛，其出貨量增速已經超過動力電池，儲能電池領域已成為行業(yè)內企業(yè)重點開發(fā)的市場。進入2023年，從市場需求來看，新能源電動汽車產銷量以及鋰離子電池的產銷量相比2022年度均保持了高增長，但是增速已經有所放緩，行業(yè)已經進入“從有到好”的高質量發(fā)展新階段，對負極材料生產企業(yè)的新產品開發(fā)、成本控制、品質管控、供應鏈管理等能力提出了更高的要求；從市場供給來看，經過前幾年行業(yè)大幅度擴產，包括行業(yè)頭部企業(yè)在內的負極材料廠家在2023-2024年均進入產能釋放期，行業(yè)以石墨化工序為核心的有效產能大幅增長。負極材料市場供需矛盾突出且短期內難以解決，產能結構性過剩與降本增效已成為負極材料行業(yè)的主基調。根據鑫欏資訊顯示：2023年上半年，中國鋰離子電池負極材料全球市占率進一步提升，從2022年的96%上升至97%。2023年上半年新能源汽車產銷量及儲能市場均保持較高增速，但在鋰離子電池負極材料產業(yè)鏈生產各環(huán)節(jié)產能過剩的情況下，負極材料企業(yè)面臨增量不增收的窘境。2023年上半年國內鋰離子電池負極材料產量為74.94萬噸，同比增長24%，其中人造石墨負極材料產量占比83%，同比市占率進一步提升。按照2023年上半年人造石墨產量和市占率口徑比較，公司人造石墨負極材料產量和出貨份額均位于行業(yè)前列。（四）報告期內業(yè)績驅動因素2023年，鋰離子電池市場需求相比2022年度繼續(xù)保持增長，但增速已經有所放緩，鋰離子電池行業(yè)已進入從“有沒有”到“好不好”的高質量發(fā)展新階段，與此同時，負極材料行業(yè)以石墨化為核心的一體化項目陸續(xù)投產，新建產能逐步釋放，產能結構性過剩嚴重，市場競爭不斷加大。在供需反轉的大背景下，負極材料行業(yè)整體的開工率不高，下游客戶需求提振速度較慢，庫存壓力較大，平均銷售價格持續(xù)走低，銷量增速普遍放緩，整體的行業(yè)利潤空間相比2022年度大幅壓縮，甚至部分企業(yè)產品的利潤空間已經壓縮至接近成本線。根據高工鋰電（GGII）數(shù)據顯示：截至2023年6月，正極材料、電解液價格較上一年年底下滑超35%，負極材料價格下滑超30%。報告期內，公司也受到上述行業(yè)共同不利因素的影響，產品價格和毛利率下降，負極材料銷量不達預期，但公司依托成本優(yōu)勢、客戶優(yōu)勢和技術優(yōu)勢，在不斷追求降本增效極限的同時，提升產品品質，不斷優(yōu)化和完善產品及客戶結構，持續(xù)專注于動力電池和儲能電池領域，特別是重點開發(fā)儲能電池領域的新客戶和新產品，儲能電池用負極材料出貨份額占比有所提升，負極材料整體的出貨量相比2022年有所增長，盈利能力較為穩(wěn)健。2023年1-6月，公司負極材料銷售量為5.22萬噸，凈利潤為4.05億元，公司負極材料銷售量和單噸盈利水平處于行業(yè)領先位置。
二、核心競爭力分析（一）成本優(yōu)勢公司的成本優(yōu)勢主要基于一體化生產模式。報告期內，相較于同行業(yè)主要企業(yè)，公司負極材料生產全部工序均自主進行，特別是石墨化工序，自供率位居行業(yè)前列，極少采購委托加工服務，從而減少因委托加工導致的毛利流出。公司能夠控制全部生產流程，進而控制各工序成本，各個工序緊湊分布在同一生產基地，提升了整體生產效率，并減少了運輸支出，降低了生產成本，提高了盈利水平。另外，公司曾長期經營人造石墨負極材料石墨化加工業(yè)務，積累了豐厚的生產工藝、裝備設計和生產管理經驗，在多項核心工藝上均有高效率的獨特設計，如在石墨化工序前增加焙燒工序，提高了相應半成品的振實密度，使后續(xù)石墨化工序能夠以同樣的石墨坩堝數(shù)量裝載更多物料，有效提高了生產效率。基于對負極材料、石墨化焦等上下游產業(yè)鏈的深刻理解，并考慮傳統(tǒng)碳素生產基地相對集中于北方，公司選擇河北省、山西省作為生產基地所在地，距離主要原材料產地、下游客戶距離較為適中，減少了相應運輸支出。2018年起，公司選擇在電力資源相對豐富的山西省晉中市建設新的生產基地，充分發(fā)揮了相對較低的工業(yè)用電價格優(yōu)勢，有效降低了相應成本。（二）客戶優(yōu)勢報告期內，公司已進入下游知名行業(yè)如寧德時代（300750）、寧德新能源、國軒高科（002074）、蜂巢能源、雄韜股份（002733）、萬向一二三、欣旺達（300207）、遠景動力、瑞浦蘭鈞、中興派能等知名鋰離子電池廠商的供應鏈，并參與新產品開發(fā)，不斷深化合作。鋰離子電池廠商與負極材料供應商粘性較高，對供應商的甄選和管理較為嚴格。負極材料供應商認證周期長，在進入鋰離子電池廠商供應鏈后，通常不會輕易更換。下游客戶選擇供應商之前，通常需要經過送樣小試、中試、大試、批次穩(wěn)定性等嚴格復雜的產品測試程序，最終實現(xiàn)批量供應，周期較長。出于對產品性能的穩(wěn)定性和一致性要求，鋰離子電池的正極材料、負極材料和電解液的體系匹配確定后則通常不會隨意更換。（三）工藝和技術優(yōu)勢2017年起，公司進入負極材料生產領域，將積累多年的生產工藝經驗帶入，實現(xiàn)了快速發(fā)展。公司引入負極材料專業(yè)團隊，整合原有的研發(fā)人員，組建了一支經驗豐富、勇于創(chuàng)新的研發(fā)團隊，不斷加大對新技術、新產品和新工藝的研發(fā)投入，取得了豐碩成果。截至2023年6月30日，公司擁有42項授權專利，包括11項發(fā)明專利和31項實用新型專利，同時有多項專利處于審核狀態(tài)中。公司在石墨化環(huán)節(jié)，將積累多年的生產工藝經驗帶入，在工藝上有較明顯的優(yōu)勢，能夠有效提高生產效率，降低生產成本，并且公司仍在不斷改進工藝，探索更有效的成本控制方法。在石墨化工序前，公司針對性地增加了焙燒工序，該項工藝能夠提高石墨化爐的填裝密度，從而提高生產效率，降低單位成本。公司針對負極材料乃至鋰離子電池行業(yè)進行了充分調研，在針對市場和客戶需求深刻理解的基礎上，選擇主要的技術方向和技術路線，持續(xù)進行技術儲備。公司持續(xù)同下游知名鋰離子電池廠商進行深入技術合作，交流研發(fā)經驗，持續(xù)探索在比容量、壓實密度、倍率等方面更為平衡的新一代人造石墨負極材料，公司同時在進行設備和工藝改進，將焙燒、石墨化、炭化等工序積累的新工藝新裝備應用于各種產品的生產，進一步提升原有產品的品質，提高產品生產效率，形成了較為突出的技術和工藝優(yōu)勢。（四）團隊優(yōu)勢公司曾長期經營負極材料石墨化加工以及碳素制品生產和銷售業(yè)務，主要人員均在相關領域從業(yè)多年，具有豐富的管理、研發(fā)、生產和銷售經驗。公司實際控制人歐陽永躍、副總經理閔廣益均曾為碳素行業(yè)技術人員，在裝備設計、工藝控制等方面均有豐富的從業(yè)經驗，在行業(yè)內有較高的聲譽。經過多年的發(fā)展，公司將原有碳素專業(yè)與負極材料專業(yè)人才相結合，組建了公司的核心團隊，構建國內領先的人造石墨負極材料一體化生產基地，為公司持續(xù)快速發(fā)展奠定了堅實基礎。
三、公司面臨的風險和應對措施1、新能源汽車相關行業(yè)波動的風險公司生產的人造石墨負極材料主要用于動力電池市場，與新能源汽車行業(yè)周期波動和市場景氣度情況密切相關。近年來，新能源汽車作為戰(zhàn)略新興產業(yè)，在全球能源結構調整和汽車產業(yè)大變革的背景下，動力電池行業(yè)持續(xù)高速增長，形成了對負極材料的強勁需求。但是，如新能源汽車相關行業(yè)增長乏力甚至下滑，則可能導致公司產品市場需求下降，出現(xiàn)銷售價格下降或銷售數(shù)量的下滑，進而對公司的經營業(yè)績和盈利能力產生不利影響。對策：公司緊跟市場發(fā)展趨勢，不斷拓展負極材料新的應用場景，持續(xù)專注于動力電池和儲能電池市場，特別是儲能電池市場，加強新產品、新技術的開發(fā)力度，以分散經營風險，降低新能源電動汽車行業(yè)政策波動對公司的影響。2、客戶集中的風險公司對寧德時代及其子公司銷售占比較高，主要為下游新能源汽車動力電池和儲能電池行業(yè)集中度較高所致。雖然公司與寧德時代建立了良好的合作關系，銷售規(guī)模不斷增加，并逐步擴大生產能力，以適應其快速增長的需求。但是，如果未來公司不能持續(xù)獲得寧德時代及其子公司的訂單，且未能及時拓展新客戶，則會對公司經營業(yè)績產生重大不利影響。對策：持續(xù)提升自身技術實力，繼續(xù)提高產品成本控制和品質管控能力，不斷強化公司與寧德時代的戰(zhàn)略合作關系；加強新產品、新技術的開發(fā)力度，持續(xù)拓展新的優(yōu)質客戶，持續(xù)完善優(yōu)化公司的產品和客戶結構。3、技術和工藝路線變化的風險公司所處的鋰電池相關行業(yè)處于快速發(fā)展階段，產品研發(fā)方向伴隨終端行業(yè)市場需求不斷變化，相關材料技術路線仍在不斷突破、創(chuàng)新過程中。負極材料存在天然石墨、人造石墨、硅基以及復合材料等多種技術路線，其產品在比容量、循環(huán)性能、倍率等多個指標各有特點。如果鋰電池下游市場需求變化導致負極材料技術路線或工藝路線發(fā)生較大變化，且公司未能及時研發(fā)并推出適應市場需求的新產品，則會壓縮公司未來發(fā)展空間，對公司經營業(yè)績和盈利能力產生不利影響。對策：在未來一段時間內，人造石墨仍為鋰離子電池負極材料主流技術路線。經過多年的研發(fā)投入與技術積累，公司已具有一定的研發(fā)基礎，公司研發(fā)部門將持續(xù)關注市場新產品、新技術發(fā)展趨勢，適時制定研發(fā)計劃開發(fā)新產品；同時，公司也將加強與下游客戶的研發(fā)合作關系，共同合作開發(fā)新產品，及時把握市場發(fā)展趨勢，順應市場需求。4、新產品、新技術和新工藝的研發(fā)風險鋰電池及相關材料行業(yè)尚處于技術快速進步的發(fā)展階段。為保持市場競爭力，鞏固和發(fā)揚自身優(yōu)勢，公司需要不斷投入新產品、新技術和新工藝的研發(fā)，以應對下游鋰電池行業(yè)對材料循環(huán)、倍率、加工性、安全性、比容量等指標的更高需求。公司轉型時間較晚，技術積累有所不足，產品和客戶結構相對單一。由于未來市場發(fā)展趨勢以及產品技術開發(fā)方向存在不確定性，公司可能出現(xiàn)研發(fā)項目未能順利推進，新技術、新工藝未能及時運用于產品開發(fā)、升級和生產，導致無法持續(xù)保持產品競爭力的情況，進而對公司的經營和持續(xù)發(fā)展產生重大不利影響。對策：在未來一段時間內，人造石墨仍為鋰離子電池負極材料主流技術路線。經過多年的研發(fā)投入與技術積累，公司已具有一定的研發(fā)基礎，公司研發(fā)部門將持續(xù)關注市場新產品、新技術發(fā)展趨勢，適時制定研發(fā)計劃開發(fā)新產品；同時，公司也將加強與下游客戶的研發(fā)合作關系，共同合作開發(fā)新產品，及時把握市場發(fā)展趨勢，順應市場需求。5、主要原材料及電力價格波動的風險公司采購的主要原材料為石油焦、針狀焦、中硫煅后石油焦等焦類原料，焦類原料隸屬于石油化工行業(yè)，其供需關系和價格呈現(xiàn)較大的波動。電力為公司生產所需的主要能源，是石墨化生產成本的主要影響因素。目前，公司石墨化產能主要分布在山西地區(qū)，且山西生產基地享受當?shù)刂鞴懿块T實施的優(yōu)惠電價政策。如果焦類原料或電力價格有所上調，山西優(yōu)惠電價政策變動，且公司未能及時采取包括尋求替代原材料和能源動力、調整生產基地以及向下游客戶轉嫁等措施，則公司面臨成本上升，進而經營業(yè)績下降的風險。對策：隨著公司規(guī)模日益壯大，公司與主要供應商已建立了長期穩(wěn)定的合作關系，整體議價能力和抗風險能力有所提高；同時，公司將通過技術創(chuàng)新，加快新技術、新裝備的應用，豐富原材料種類，降低能源消耗，提高供應鏈管控能力。6、經營規(guī)模擴大的管理風險隨著公司業(yè)務的發(fā)展，公司資產規(guī)模和業(yè)務規(guī)模都將進一步擴大，這對公司的管理水平提出了更高的要求。若公司的生產管理、銷售管理、質量控制、風險管理等能力不能適應公司規(guī)模擴張的要求，人才培養(yǎng)、組織模式和管理制度不能進一步健全和完善，則可能引發(fā)相應的管理風險。對策：公司將以公司上市為契機，不斷革新企業(yè)治理制度，優(yōu)化完善企業(yè)管理體系，利用股權激勵、提高員工待遇、改善工作生活環(huán)境等方式引進優(yōu)秀人才，以確保公司經營管理高效運轉。
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