水星家紡（603365）2023年半年度董事會經(jīng)營評述內(nèi)容如下：

(資料圖片僅供參考)

一、報告期內(nèi)公司所屬行業(yè)及主營業(yè)務情況說明

（一）公司所屬行業(yè)情況

1、紡織行業(yè)整體平穩(wěn)運行，外銷承壓，內(nèi)銷回暖

2023年上半年，面對復雜嚴峻的國際環(huán)境，我國堅持穩(wěn)中求進的工作總基調(diào)，社會經(jīng)濟恢復常態(tài)化運行，上半年國民經(jīng)濟恢復向好。從上半年社會消費品增速情況看，消費雖有所增長，但市場活力仍有待進一步開發(fā)。對于紡織行業(yè)而言，上半年受國際形勢復雜多變、消費能力不足疊加國際貿(mào)易政策阻力影響，外貿(mào)承壓，但隨著國內(nèi)生產(chǎn)生活秩序加快恢復，家用紡織品企業(yè)生產(chǎn)運營平穩(wěn)，前期積壓的存量需求及政策利好釋放疊加較低基數(shù)效應，行業(yè)綜合景氣度和企業(yè)發(fā)展預期有所回升，內(nèi)銷市場總體呈回暖態(tài)勢。

2、線上消費持續(xù)較高速增長，線上線下（300959）融合銷售模式創(chuàng)新驅(qū)動

根據(jù)國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)，2023上半年，全國網(wǎng)上零售額71,621億元，同比增長13.1%。其中，實物商品網(wǎng)上零售額60,623億元，同比增長10.8%，占社會消費品零售總額的比重為26.6%；在實物商品網(wǎng)上零售額中，吃類、穿類、用類商品同比分別增長8.9%、13.3%、10.3%。

互聯(lián)網(wǎng)改變了商業(yè)運作模式，潛移默化影響消費方式，近年來線上銷售增長優(yōu)勢明顯，電商模式憑借運營成本、運行效率、場景便利等優(yōu)勢，使得商業(yè)零售生態(tài)與場景之間發(fā)生巨大變化，家紡企業(yè)紛紛加入線上銷售平臺模式，除傳統(tǒng)電商營銷外，不斷創(chuàng)新營銷模式，通過社交電商、短視頻、直播、社群營銷、品牌小程序等方式引流獲客，積極探索線上線下相互融合發(fā)展之路。

3、產(chǎn)品升級促進頭部品牌提升市占率

國內(nèi)家紡產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)較多，產(chǎn)品品類繁雜，競爭激烈，而對行業(yè)內(nèi)已經(jīng)形成規(guī)模且品牌價值高的企業(yè)，擁有較好的品牌美譽度、較強的創(chuàng)新能力、優(yōu)異的產(chǎn)品質(zhì)量，具備較強的競爭優(yōu)勢。近年來，隨著我國人均可支配收入的增長，消費者在家紡產(chǎn)品選購過程中出現(xiàn)了更加注重品牌和質(zhì)量、重視個性化和功能性等特征的趨勢，越來越多消費者開始關(guān)注睡眠質(zhì)量，對綠色健康和舒適品質(zhì)的需求不斷增加，倒逼家紡企業(yè)不斷提升新型產(chǎn)品研發(fā)，改進工藝流程和增強生產(chǎn)經(jīng)營管理控制水平，頭部企業(yè)降本增效優(yōu)勢進一步顯現(xiàn)，行業(yè)地位更加清晰。處于行業(yè)領先地位的企業(yè)在“健康、科技、時尚、綠色”等領域深耕細作，圍繞著品牌的定位與傳播、市場策略的建立、營銷網(wǎng)絡的搭建及市場管理、產(chǎn)品技術(shù)的創(chuàng)新及人才累積等方面構(gòu)建起核心競爭優(yōu)勢，形成了相對穩(wěn)定的競爭格局，市占率持續(xù)提升。面對嚴峻的市場環(huán)境，中小家紡企業(yè)經(jīng)營更加艱難，“馬太效應”逐步顯現(xiàn)，行業(yè)或面臨加速洗牌。

4、國家政策引導，消費行業(yè)迎來新機遇

國家圍繞穩(wěn)經(jīng)濟、保民生、促消費、支持民營經(jīng)濟發(fā)展等領域出臺一系列政策措施，商務部等13部門聯(lián)合發(fā)布通知，促進家居消費，為家紡行業(yè)市場需求和營商環(huán)境改善優(yōu)化提供重要保障。內(nèi)銷市場的復蘇更加具備確定性，居民收入水平的增長將為產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供持續(xù)動力。在國家促消費政策落地的戰(zhàn)略部署下，消費行業(yè)將迎來新機遇，但在錯綜復雜的國際形勢下，不斷提升的內(nèi)需市場仍是家紡行業(yè)發(fā)展的主要動力。

（二）公司主營業(yè)務和產(chǎn)品

公司系具有行業(yè)領先地位的家用紡織品企業(yè)，長期專注于家紡產(chǎn)品的研發(fā)、設計、生產(chǎn)和銷售，已構(gòu)建起以套件、被芯和枕芯等床上用品為核心的全品類產(chǎn)品矩陣。公司圍繞“水星家紡”經(jīng)典主品牌進行品牌布局，進一步延伸打造了“水星STARZ HOME”、“百麗絲”、“水星kids”等覆蓋不同消費群體偏好的品牌系列。同時，公司堅持“好被芯，選水星”戰(zhàn)略主線，聚焦于以被芯為代表的優(yōu)勢品類，重點布局床上用品領域，已成為家用紡織品行業(yè)龍頭企業(yè)之一。

（三）公司經(jīng)營模式

1、研發(fā)設計模式

公司在產(chǎn)品研發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新上始終堅持消費者至上的理念，以科技多功能、低碳環(huán)保為目標，針對不同品牌、不同渠道，通過對消費者需求的深入研究，對產(chǎn)品進行研發(fā)、設計，形成了成熟的以原創(chuàng)研發(fā)設計為主，以與國內(nèi)外紡織領域知名高校、專業(yè)研究機構(gòu)、知名設計師合作研發(fā)為輔的設計研發(fā)運作模式。

2、采購模式

公司主要采用集中采購模式，以需求為導向，以資源整合為手段，以降本增效為目標，實現(xiàn)與需求相匹配的優(yōu)質(zhì)供應。通過制定嚴格的供應商甄選、考核和淘汰制度，定期對供應商考評，并相應調(diào)整合格供應商名錄，使供應商處于良好的競爭和穩(wěn)定狀態(tài)。公司對采購系統(tǒng)進行了信息化并不斷優(yōu)化，突破傳統(tǒng)采購模式，致力于打造DRP供應鏈協(xié)同平臺，建立起集中、高效、透明的供應鏈系統(tǒng),實現(xiàn)銷售需求、庫存狀態(tài)、生產(chǎn)進程可視化、在線化、共享化，從而提升供應鏈管理和協(xié)調(diào)能力。

3、生產(chǎn)模式

公司目前以自主生產(chǎn)、委托加工、定制生產(chǎn)三種方式相結(jié)合的模式生產(chǎn)產(chǎn)品。公司自主生產(chǎn)的主要為套件類、被芯類和枕芯類產(chǎn)品；委托加工主要針對坯布染整、套件的繡花或絎繡、套件的縫制等工序；定制生產(chǎn)主要包括羽絨被、部分蠶絲被、部分枕芯、竹草涼席、床護墊、毛毯和蚊帳等產(chǎn)品。

4、銷售模式

公司采取全品類、多品牌、全渠道的經(jīng)營模式。品類方面，公司長期專注于研發(fā)、生產(chǎn)及銷售全品類的優(yōu)質(zhì)家紡產(chǎn)品，構(gòu)建起涵蓋套件、被芯、枕芯等的產(chǎn)品矩陣，并形成了以被芯為代表的聚焦大品類；品牌方面，公司圍繞“水星家紡”經(jīng)典主品牌延伸打造了“水星STARZ HOME”、“百麗絲”、“水星kids”等品牌以兼顧不同消費群體偏好；渠道方面，公司已構(gòu)建覆蓋線上線下的全渠道體系，其中，線上電商渠道及線下經(jīng)銷渠道是公司的主力優(yōu)勢渠道，二者保持均衡發(fā)展。同時，公司近年來亦通過拓展線下自營渠道加大了對核心商圈的進駐力度。公司旨在通過完善的全渠道布局，全方位、多層次地深化對消費者的觸達力。

二、經(jīng)營情況的討論與分析

2023年上半年，國際形勢延續(xù)復雜多變特征，全球宏觀經(jīng)濟增長低迷、高通脹等影響蔓延，我國經(jīng)濟整體在重重壓力下，呈現(xiàn)恢復態(tài)勢，經(jīng)濟恢復內(nèi)生動力仍有待增強。面對復雜多變的市場形勢，公司繼續(xù)專注家紡主業(yè)，聚焦被芯品類，圍繞“好被芯選水星”的品牌戰(zhàn)略，從品牌、渠道、產(chǎn)品、信息化、供應鏈、人才建設等方面持續(xù)積累，進一步優(yōu)化改革，不斷增強核心競爭力，公司整體保持穩(wěn)健經(jīng)營。截至2023年6月30日，公司總資產(chǎn)34.11億元，同比下降3.53%，歸屬于本公司股東的權(quán)益27.35億元，同比下降1.15%。報告期內(nèi)本公司實現(xiàn)營業(yè)收入17.96億元，同比增長9.37%，歸屬于上市公司股東的凈利潤1.70億元，同比增長58.65%。

品牌建設：

1、“好被芯選水星”品牌戰(zhàn)略領航

公司持續(xù)聚焦“好被芯選水星”品牌戰(zhàn)略，強化核心品類優(yōu)勢，打造細分市場競爭力，帶動全品類發(fā)展。報告期內(nèi)，公司深入研究、洞察消費痛點，從顏值、舒適度、功能創(chuàng)新等方面引領被芯品類，提升品牌對外識別度，強化被芯品類的品牌心智。根據(jù)歐睿信息咨詢（上海）有限公司2023年5月發(fā)布的調(diào)研結(jié)果，“水星家紡2022年被芯全國銷量第一”（注1）。

自2020年“好被芯選水星”戰(zhàn)略實施以來，始終重視消費者產(chǎn)品體驗，基于用戶研究，把握市場趨勢，立足消費需求，通過產(chǎn)品創(chuàng)新，不斷貼合消費長尾效應，滿足消費者個性化需求，發(fā)掘“客戶力量”，從用戶生活方式、功能需求、材質(zhì)選擇、購買渠道等深入洞察。

公司上半年與數(shù)字100合作進行水星家紡品牌BHT與消費者U&A研究報告，提升品牌價值點、精進營銷策略。深入結(jié)合市場需求和趨勢變化，調(diào)整優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和風格，從產(chǎn)品設計、包裝、賣點提煉、圖片視頻拍攝制作等全方位打造極致單品，讓更多的消費者體驗到水星產(chǎn)品的好品質(zhì)，贏得好口碑，從而更好地提升水星品牌的知名度和消費者滿意度。

2、持續(xù)提升品牌影響力

（1）大單品策略，持續(xù)提升熱度

公司在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上不斷升級，延續(xù)“大單品策略”，敏銳洞察市場流行趨勢，根據(jù)市場情況適時推出新品，占領不同市場。例如，水星雙凈茶氨酸草本抗菌蠶絲被，添加公司自主研發(fā)茶氨酸因子，親膚、高效抑菌，將綠色環(huán)保、功能性植入產(chǎn)品；輕奢養(yǎng)膚類新品新氧山茶花語系列夏被憑借時尚的山茶花刺繡設計及玻尿酸微膠囊導入技術(shù)，滿足消費者對生活質(zhì)量提升的要求；“水星1號”金桑蠶絲被，運用稀有的天然金蠶絲，蓬松度、透氣、透濕、抗氧化、抗菌等功能性提升，帶給消費者高端體驗，被評為2022年上海市創(chuàng)新產(chǎn)品。公司通過開展線上、線下聯(lián)動宣傳，形成全方位、立體化、多觸點、多維度的傳播方式，形成營銷合力為品牌帶來更多熱度。

（2）“國潮”加持，品牌優(yōu)勢彰顯

近年來隨著國民經(jīng)濟和民族文化自信提升，在國家文化政策導向下，中國品牌國際知名度逐年提升，“國潮”風掀起一股消費熱潮。公司秉承中國傳統(tǒng)文化，弘揚東方審美之境，重塑國風之美，將傳統(tǒng)文化元素與現(xiàn)代家紡時尚結(jié)合，賦予產(chǎn)品“國潮”精髓。2023年4月，公司舉辦了“國風古韻，悅鑒東方”2023高定設計發(fā)布會，與北京服裝學院教授、中國最佳女裝設計師、2022年北京冬奧會頒獎禮儀服裝設計師楚艷女士合作高定家居新品；與中國十佳時裝設計師、中國服裝設計師協(xié)會理事、2022-2023年央視春晚主持人服飾設計師李吶女士合作高定婚慶新品正式發(fā)布。楚艷女士、李吶女士作品以國風為代表，此次與公司聯(lián)名高定系列，致力于為高端消費人群打造高品質(zhì)且能滿足精神與情感需求的差異化產(chǎn)品。

（3）存量及增量婚慶熱度提升，帶來機遇

婚慶消費作為家紡產(chǎn)品的重要市場，公司非常重視相關(guān)產(chǎn)品的宣傳。伴隨著消費升級，新消費群體已不滿足于模式化與單一化的婚慶形式，年輕人追求個性化、多樣化的婚慶用品。公司深耕婚慶床上用品，根據(jù)歐睿信息咨詢（上海）有限公司2023年4月發(fā)布的調(diào)研結(jié)果，“水星家紡2022年全國結(jié)婚床品銷量第一”（注2）。

公司以更貼近消費者決策習慣的方式，順應年輕流行風潮，除與國內(nèi)十佳設計師聯(lián)合打造婚慶高定床品，更在營銷上積極擁抱流量，借助新媒體助力品牌宣傳，在抖音、視頻號、快手等視頻平臺做短視頻內(nèi)容、在小紅書、微博等社交平臺上搶占用戶心智，以線上+線下+社群等多元化全域化的營銷思維，成功打造百城新娘IP，婚慶風俗文化推廣，更與湖南衛(wèi)視《中國婚禮2》合作，以錦繡和美、佳偶良緣、良辰朝歌等婚慶系列產(chǎn)品甄選美物為新人打造幸?；槎Y，為新人提供高質(zhì)量床品體驗，進一步提升品牌知名度。公司與高級婚尚生活雜志《時尚新娘》《島iSLAND》合作，參與明星夫妻的平面大片拍攝，借助其在婚戀人群中的超高影響力，為水星家紡婚慶系列產(chǎn)品推廣助力。

（4）通過合作聯(lián)盟，破圈拓寬客戶群

公司品牌傳播與消費者溝通始終保持高品質(zhì)、高聲量、高頻度。報告期通過與知名品牌、IP、設計師等聯(lián)盟，推動品牌年輕化升級，突破品牌受眾圈，培養(yǎng)新客戶關(guān)系。在與其他知名品牌合作過程中，提高客戶信任度，創(chuàng)造話題并改變受眾觀點，提升品牌溢價能力。例如報告期，公司與知名IP emoji合作，宣傳“睡個快樂覺，用微笑開啟新的一天”，推出系列聯(lián)名款產(chǎn)品蠶絲夏被、大豆被、四件套、家居服、乳膠枕，用快樂的微笑和舒適的床品化解生活的煩惱。

公司聚焦品牌間同質(zhì)屬性，實現(xiàn)品牌間資源共享，針對適齡且注重生活品質(zhì)的消費群體，跨界傳播合作共贏。

渠道建設：

1、線下渠道

報告期內(nèi)，公司建立商品內(nèi)容化、服務商品化、營銷全域化的持續(xù)發(fā)展體系，公司在品牌、產(chǎn)品、營銷、會員服務等方面不斷提出新舉措，通過融入新零售模式賦能終端門店，線上向線下引流，緩解線下客流波動、消費信心不足等客觀因素帶來的影響。

（1）門店服務升級，隨著“水星STARZ HOME”形象升級發(fā)布，公司進一步深化線下門店品牌形象轉(zhuǎn)化，不僅在店面裝修、產(chǎn)品陳列、平面設計等硬件上升級，同時還在服務質(zhì)量、店鋪管理、顧客服務等軟實力方面進行強化培訓，以實現(xiàn)門店形象的整體升級。在消費者需求越發(fā)多元化，更看重實用及品質(zhì)的現(xiàn)狀下，產(chǎn)品需要從“流量”向“留量”遷移，產(chǎn)品思維與服務提升互補融合?！八荢TARZ HOME”重點打造家居氛圍、櫥窗婚慶氛圍等陳列場景，同時公司打造的高端展廳新形象1987館，為產(chǎn)品高端化布局新思路，傳遞品牌自信和產(chǎn)品自信。

（2）新零售工具賦能終端：為實現(xiàn)“線上線下融合，全鏈路數(shù)字化”的長期發(fā)展戰(zhàn)略，公司進一步加速實施數(shù)字化改造，通過終端門店P(guān)OS系統(tǒng)，規(guī)范會員管理模式，數(shù)字化精準洞察消費者的購買意向，提升店鋪運營效率；公司設有新零售中心，報告期通過新品上市、36周年慶、“中國婚禮”高級定制、女神節(jié)、5要狂歡1夏、520、618、開學季、婚博會等線下營銷活動的開展，支持和幫助經(jīng)銷商運用云店小程序、直播、短視頻、公域流量分配、私域流量經(jīng)營等新零售模式，線上賦能終端，增加線下門店獲客率，提升銷售轉(zhuǎn)化率。

（3）科技賦能，打造極致爆款大單品。激發(fā)傳統(tǒng)營銷項目優(yōu)勢，持續(xù)打造極致爆款產(chǎn)品，通過預售、爆破等形式吸引更多客流并取得顯著成效。公司不斷加強產(chǎn)品價值、品牌價值塑造，以滿足消費者對產(chǎn)品舒適性、健康性的需求為宗旨，重點研發(fā)高品質(zhì)、高“含科量”、極致性價比的爆款大單品，為門店引流，以此提升連帶銷售。

（4）會員服務賦能，新老用戶“存故納新”。公司推進終端門店利用企業(yè)微信、視頻號、抖音、小程序等與消費者進行精準互動，提升入會率，亦為消費者提供更多人性化的品牌服務，如結(jié)婚鋪床服務、洗護大管家服務（婚紗禮服服務、上門除螨服務）等，提升產(chǎn)品附加值并鞏固品牌的優(yōu)良口碑。

2、線上渠道

報告期內(nèi)，公司緊抓電商增長趨勢，緊隨市場變化，強化線上品牌宣傳，并充分發(fā)揮電商團隊極強的開拓能力、專業(yè)的運營能力及靈活的應變能力，不斷提升公司在傳統(tǒng)電商平臺的市場占有率，同時積極嘗試、布局新平臺，發(fā)展新興增長點，確保了公司線上銷售持續(xù)增長。

（1）以“三大平臺”為核心增長點，不斷拓展新興平臺發(fā)展。公司在天貓、京東和唯品會三大平臺深耕多年，憑借對平臺規(guī)則的深入理解、充分利用數(shù)據(jù)分析使產(chǎn)品設計、品牌宣傳及營銷方案等能夠更好地滿足年輕消費群體這一電商消費主力的需求，對消費者喜好的精準把握和產(chǎn)品的不斷推陳出新等，持續(xù)保持行業(yè)領先地位。公司于2020年下半年入駐抖音平臺，是行業(yè)內(nèi)最早入駐的品牌之一。經(jīng)過近年的培育，公司在抖音平臺的銷售收入已具有一定規(guī)模，相較于競爭對手，公司在抖音平臺上已具有較為明顯的領先優(yōu)勢。

（2）加強品牌投入，提升品牌溢價能力。持續(xù)聚焦“好被芯選水星”的品牌戰(zhàn)略，通過跨界、與知名IP、設計師等合作，聯(lián)名打造專屬產(chǎn)品等一系列方式，積極探索潮流破圈，推動品牌年輕化升級；以大量原創(chuàng)短視頻、文案等方式在社交電商平臺持續(xù)種草，逐漸積累粉絲、持續(xù)沉淀用戶，更好地提升品牌溢價能力，用品牌驅(qū)動逐步替代流量驅(qū)動。報告期公司開展了水星芯意年、321世界睡眠日、母親節(jié)、父親節(jié)等主題營銷活動，提升了品牌聲量。

（3）數(shù)字化驅(qū)動，提高電商運營競爭力。公司不斷突破并加強對數(shù)據(jù)的收集和分析能力，應用大數(shù)據(jù)算法等技術(shù)分析消費者行為、購買習慣、偏好等信息，提供精準化產(chǎn)品和服務。在大幅提升電商運營效率的需求下，公司以商品企劃為中心，打通跨部門的數(shù)據(jù)流程，建立了一套完善的指標體系和數(shù)據(jù)應用體系，提升了商品的規(guī)劃能力和效率。電商營銷以社交化為導向，利用社交網(wǎng)絡和社交媒體實現(xiàn)電商與社交平臺的融合，銷售全渠道打通，改善用戶體驗，提高用戶粘性。全體系信息化精細運營，打通營銷、財務、供應鏈、物流等各部門，全面升級數(shù)字化轉(zhuǎn)型，建立市場動態(tài)、競爭對手、渠道效果、產(chǎn)品銷售、客戶行為等數(shù)據(jù)分析場景，提高了分析的速度和準確性。

產(chǎn)品建設：

公司不斷優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，精簡SKU，堅持精品開發(fā)，圍繞品類與單品兩個競爭維度持續(xù)深入的開展產(chǎn)品研發(fā)與創(chuàng)新。從產(chǎn)品的顏值、舒適、功能三個方面，提升產(chǎn)品性能，打造極致爆款單品，持續(xù)提升水星特色產(chǎn)品的核心競爭力。

科技賦能產(chǎn)品創(chuàng)新。公司繼續(xù)以纖維新材料和助劑新材料的自主研發(fā)為重點，項目技術(shù)研發(fā)、科技攻關(guān)和成果轉(zhuǎn)化，取得了較理想的技術(shù)成果。已完成技術(shù)轉(zhuǎn)化的科研項目應用于被芯和套件產(chǎn)品中，上市后獲得經(jīng)銷商和消費者的廣泛好評，科技領先的品牌形象得到市場認可。

信息化建設：

報告期內(nèi)，公司依據(jù)數(shù)字化發(fā)展規(guī)劃，按照業(yè)務在線化，運營數(shù)據(jù)化，決策智能化路徑，持續(xù)推進零售、分銷、研發(fā)、供應鏈等板塊的數(shù)字化建設，提升數(shù)據(jù)運營能力，重點實施以下項目：

（1）推動數(shù)字化技術(shù)底座建設。公司進行了集團技術(shù)平臺、開發(fā)與運維平臺的統(tǒng)一規(guī)劃，建立了PC端/移動端的企業(yè)門戶，推進統(tǒng)一用戶賬號的系統(tǒng)建設，以提升用戶體驗與賬號的安全性。

（2）推動終端零售與分銷渠道的數(shù)字化建設。推廣統(tǒng)一的POS系統(tǒng)，為線下導購建立營銷工具，以直播、社交運營等高質(zhì)量數(shù)字化內(nèi)容觸達消費者，通過小程序形成離店銷售，推進線上線下融合，實現(xiàn)全流程、全鏈路數(shù)字化的經(jīng)營模式，以全域零售的高質(zhì)量創(chuàng)新來推動業(yè)績增長。

（3）進行供應鏈的數(shù)字化規(guī)劃，推動供應鏈業(yè)務在線化的建設。建立庫存、庫容可視化模型，生產(chǎn)進度可視化等模型，并建設研發(fā)管理系統(tǒng)，推動質(zhì)量管理數(shù)字化，以逐步實現(xiàn)供應鏈全局可視化，提升供應鏈的整體運營效率。

（4）推動大數(shù)據(jù)分析體系的建設。重點進行營銷、供應鏈、質(zhì)量、財務等模塊的數(shù)據(jù)橫向拉通，以逐步通過全價值鏈的數(shù)據(jù)融合，實現(xiàn)跨領域數(shù)據(jù)決策支撐。

人才建設：

報告期內(nèi)，推進了公司矩陣式組織架構(gòu)的變革和組織運營機制的升級改造，提升組織效率；升級了面向人才需求的薪酬福利體系的搭建，提升組織活力；深耕人才培養(yǎng)體系，加強人才梯隊建設和關(guān)鍵人才繼任計劃的落地，確保人才的保障供給；進一步推進人力資源職能的轉(zhuǎn)型升級，加強HR與業(yè)務部門的融合。推出核心價值觀九項、360價值觀評價系統(tǒng)、飛書OKR管理工具等系列改善組織氛圍、提升工作效率的制度和辦法。

三、風險因素

1、宏觀經(jīng)濟波動而影響家紡行業(yè)景氣度的風險

公司所處行業(yè)為家紡行業(yè)，其行業(yè)景氣度會受到宏觀經(jīng)濟景氣度的影響。近年來，我國宏觀經(jīng)濟面臨一定的挑戰(zhàn)，但總體保持穩(wěn)增長的態(tài)勢。若未來我國宏觀經(jīng)濟波動下行、城鎮(zhèn)居民消費水平指數(shù)下行，則家紡行業(yè)的景氣度將受到不利影響，進而公司的經(jīng)營業(yè)績可能受到不利影響。

2、市場競爭加劇的風險

公司長期位于家紡行業(yè)的第一梯隊，是家紡行業(yè)的頭部品牌企業(yè)，但仍面臨一定的市場競爭。近年來在中國新消費浪潮之下，眾多中小品牌企業(yè)缺乏完善的研發(fā)、生產(chǎn)、質(zhì)量控制體系，而集中資金投入各類新營銷手段，加劇了市場競爭的復雜程度。若公司在品牌、產(chǎn)品、渠道等方面未能投入足夠的資源打造持續(xù)的競爭力，則可能面臨被現(xiàn)有競爭對手和行業(yè)新進入者搶奪市場份額的情形，進而對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

3、未能及時洞見消費者需求趨勢變化的風險

公司深耕家紡行業(yè)近36年，旗下品牌家喻戶曉，持續(xù)受到消費者歡迎?；趯οM者需求的充分洞察，公司得以長期保持家紡行業(yè)頭部品牌企業(yè)的市場地位。家紡行業(yè)在一定程度上會受到消費者偏好、消費習慣的影響。公司圍繞聚焦的被芯大品類，打造了多元化的家紡產(chǎn)品組合，涵蓋了消費者的寢具全品類需求，深入（產(chǎn)品滲透）廣大中國家庭。若公司未來未能及時洞見消費者需求趨勢的變化，未能持續(xù)推出對消費者具有吸引力的產(chǎn)品，則公司的經(jīng)營業(yè)績可能受到不利影響。

四、報告期內(nèi)核心競爭力分析

公司長期以來，始終專注于家紡產(chǎn)業(yè)的核心競爭力建設，通過對消費者深層洞察能力的全面提升，在品牌價值傳播、雙線渠道建設、產(chǎn)品創(chuàng)新研發(fā)、供應鏈優(yōu)化、團隊和文化建設等方面持續(xù)創(chuàng)新、積累，取得顯著的行業(yè)領先優(yōu)勢，核心競爭能力不斷得到強化和提高。

1、深層的消費洞察能力

公司經(jīng)過長期地努力，積極地積累，建設起一個從終端導購細致規(guī)范服務到數(shù)據(jù)集成、從線下到線上、從觀察交流到理性分析、從產(chǎn)品到服務的消費者需求研究系統(tǒng)，從而有效地增強、提升了對消費者的深層洞察能力。

公司以洞察消費者需求、為消費者提供優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品與服務為核心，積極創(chuàng)新，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加大對中高端產(chǎn)品的研發(fā)、推廣，進一步推進睡眠科技成果轉(zhuǎn)化及應用，提升產(chǎn)品的功能屬性。積極轉(zhuǎn)變宣傳模式、營銷模式，進一步提升消費者對品牌的認知度和滿意度。

2、突出的品牌影響力

長期以來，公司始終將品牌建設作為一項系統(tǒng)工程實施，通過技術(shù)創(chuàng)新、設計研發(fā)、款式創(chuàng)新以及對質(zhì)量的不懈追求努力塑造品牌“內(nèi)涵”；通過統(tǒng)一的形象設計以及規(guī)范的運營要求及其管理，確保銷售終端的服務能力在高水準上保持一致，拓展品牌的“外延”。通過“內(nèi)涵”與“外延”的有機結(jié)合向消費者傳達以優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品、優(yōu)質(zhì)服務為核心的品牌價值。

隨著消費群體的年輕化、新媒體營銷及社交平臺紅利的爆發(fā)，近年來公司一直在不斷調(diào)整優(yōu)化品牌傳播方式與途徑，持續(xù)提高品牌傳播質(zhì)量。報告期內(nèi)，公司持續(xù)聚焦“好被芯選水星”品牌戰(zhàn)略，策劃品牌傳播大事件，增加線上平臺的營銷投入，加大短視頻等宣傳模式的投放力度，以優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容獲得高流量，提升品牌的影響力；持續(xù)與知名IP、設計師等合作，推動品牌年輕化升級，提升品牌溢價能力。作為國內(nèi)家紡行業(yè)的領軍品牌，憑借著品質(zhì)和創(chuàng)新能力，榮獲“2023中國紡織服裝品牌競爭力優(yōu)勢企業(yè)”稱號，公司旗下兒童品牌“水星kids”致力于讓每個孩子睡個好覺，專為敏感寶寶研發(fā)低敏潔凈、抗菌科技、嬰幼兒A類產(chǎn)品，2023年3月榮登“中國孕嬰童品牌品質(zhì)實力榜上榜品牌”。

3、領先的技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢

技術(shù)研發(fā)是企業(yè)發(fā)展的創(chuàng)新動力（300152），公司秉承“科學守護睡眠”的理念，不斷追求科技化、功能性、綠色環(huán)保的產(chǎn)品屬性，將健康睡眠理念融入品質(zhì)中。公司建有技術(shù)研發(fā)中心，下轄研發(fā)中心和技術(shù)中心兩個分中心，主要致力于品牌專屬創(chuàng)新花色、款式研發(fā)設計和原材料、工藝技術(shù)的研究和開發(fā)。技術(shù)研發(fā)中心建立了以貼合用戶爽點、市場需求為先導的產(chǎn)品研發(fā)設計和技術(shù)創(chuàng)新系統(tǒng)，通過大力引進和內(nèi)部培養(yǎng)，建立了一支相當規(guī)模的、專業(yè)化的研發(fā)設計隊伍，通過多年的投入，建立了較為完善的研發(fā)平臺。公司以自主研發(fā)為主，同時積極整合國際、國內(nèi)的研發(fā)、設計、創(chuàng)新資源，拓展外部戰(zhàn)略聯(lián)盟，確保公司始終擁有行業(yè)先行的研發(fā)設計和技術(shù)創(chuàng)新能力。

報告期內(nèi)，公司持續(xù)開展技術(shù)創(chuàng)新工作，一方面推進技術(shù)研發(fā)向縱深拓展，挖掘深層需求，洞察趨勢性課題，攻克重點難點項目；一方面大力推進科技成果產(chǎn)業(yè)化轉(zhuǎn)化，滿足市場需求和公司市場發(fā)展布局。公司技術(shù)研發(fā)圍繞功能性紡織纖維新材料和助劑材料的研發(fā)為重點，自主研發(fā)的天然草本抗菌茶氨酸纖維、低致敏纖維、植物蛋白纖維、玉潤涼感纖維、凈味放熱纖維、抗菌抑螨纖維、紅石榴纖維等材料憑借完善和穩(wěn)定的工藝品質(zhì)，成果逐步產(chǎn)業(yè)化。運用天然原料提取的綠色環(huán)保材料，在提供消費者舒適體驗的同時增加了健康、生態(tài)的個性化功能選擇。公司持續(xù)加強科技成果的轉(zhuǎn)化和推廣，確保技術(shù)研發(fā)力量在鮮活的市場環(huán)境中得到檢驗和歷練，成為公司整體市場競爭力的重要源泉。如公司設計的“3D經(jīng)緯登峰白鵝絨被”，以創(chuàng)新前沿的設計理念、細節(jié)考究的工藝技術(shù)，榮獲2023年先鋒設計大獎，獲得廣泛的關(guān)注度。

在產(chǎn)學研合作研發(fā)創(chuàng)新方面，公司分別與上海應用技術(shù)大學、東華大學紡織學院及材料學院、蘇州大學紡織服裝工程學院、上海紡織科學研究院的專家團隊開展了深入的技術(shù)研究合作，多個科研項目齊頭并進，既有基礎性課題研究，也有實證應用性技術(shù)開發(fā)。報告期，聯(lián)合蘇州大學溫度梯度項目研究順利結(jié)題；與東華大學合作的黃金搭檔被機理項目研究完成，建立被芯舒適度評價體系并確定指標賦值方法，并根據(jù)標準體系分別對羽絨被、蠶絲被和黃金搭檔被進行綜合評價。參與制定的抗病毒紡織品團體標準完成發(fā)布。公司與上海應用技術(shù)大學合作的項目“特色花卉香料綠色制備與高值化利用關(guān)鍵技術(shù)”2023年3月獲得中國輕工業(yè)聯(lián)合會技術(shù)發(fā)明一等獎；與東華大學合作的“絲素蛋白纖維及功能化材料制備關(guān)鍵技術(shù)及應用”項目獲得中國材料研究學會科學技術(shù)獎一等獎（技術(shù)發(fā)明類）。

截至報告期末，公司擁有專利160件，其中發(fā)明專利55件，實用新型專利35件。

4、通過全渠道體系，全方位、多層次觸達核心消費群的能力

公司的渠道體系完善，具有覆蓋線上線下的全渠道體系，可高效觸達核心消費群。其中，線上電商渠道和線下經(jīng)銷渠道是公司的主力優(yōu)勢渠道，二者保持均衡發(fā)展。同時，公司近年來亦通過建設線下自營渠道加大了對核心商圈的進駐力度。

線上電商渠道方面，公司是業(yè)內(nèi)較早重點布局電商渠道的家紡企業(yè)并迅速積累了先發(fā)優(yōu)勢，經(jīng)過多年的高效運營，公司旗下的經(jīng)典主品牌“水星家紡”在各大主流電商平臺長期占據(jù)了銷售排名中的頭部地位。伴隨中國電商業(yè)態(tài)的發(fā)展，公司一方面保持了在天貓、京東、唯品會等主流電商平臺的規(guī)?；?jīng)營優(yōu)勢，另一方面進駐了抖音、快手、拼多多等具備高潛力的電商平臺，形成了從貨架電商到內(nèi)容電商的全方位覆蓋，深化了渠道的觸達力。

線下經(jīng)銷渠道方面，公司依托完善的經(jīng)銷商體系而布局的終端門店長期、深入滲透我國高線城市和大部分低線城市，完成了多層次的消費群體覆蓋。盡管近年來線上電商渠道表現(xiàn)出了強勁的增長潛力，線下零售業(yè)態(tài)面臨多重挑戰(zhàn)，但公司線下經(jīng)銷渠道仍是公司品牌得以家喻戶曉的堅實基礎，并能夠為消費者提供更為全面的消費體驗，精準地滿足細分場景下（如：婚慶、喬遷）的消費需求等。

線下自營渠道則是公司全渠道體系的有益補充。近年來，公司通過線下自營渠道的建設，成功進駐了多個高線城市的核心商圈，并打造多個標桿性終端門店，擴大對高線城市消費群體的覆蓋，進一步加深公司在高線城市的影響力。

通過上述全渠道體系的構(gòu)建，公司具備了全方位、多層次觸達核心消費群的能力，形成了較為強勁的渠道壁壘。

5、高效整合的供應鏈優(yōu)勢

公司制定了嚴格的供應商甄選、考核和淘汰制度，立足于與供應商共同發(fā)展、共同成長的初衷，借助于DRP平臺推廣深度加大和ERP系統(tǒng)的融合，整合上游供應鏈體系，使得公司可以高效利用上游行業(yè)內(nèi)的材料開發(fā)、面料研發(fā)、面料圖案設計和面料染整、生產(chǎn)的優(yōu)質(zhì)資源，打造出公司在產(chǎn)品品質(zhì)、花色、生產(chǎn)成本、市場反應速度等多方面的競爭優(yōu)勢。

報告期公司以提升供應鏈反饋效率，提高供應鏈質(zhì)量，匹配銷售計劃，降本增效為目標，通過供應鏈管理駕駛艙的建立，實施供應鏈智能化、可視化管理，使跨部門信息對接模式標準化、規(guī)范化，提升信息快速響應能力，有效降低與供應商合作的時間成本和溝通成本，利用淡季提前生產(chǎn)訂貨產(chǎn)品，平衡產(chǎn)能壓力，提升了公司生產(chǎn)的整體效率和快速反應能力，通過精益化生產(chǎn)規(guī)劃，提升產(chǎn)品質(zhì)量及產(chǎn)出效率。供應鏈系統(tǒng)通過資源整合、大宗集采，包材回收，降低成本。借助信息化倉儲系統(tǒng)，提升倉庫庫容使用效率，優(yōu)化庫區(qū)配置，降低倉儲成本，提高物流效率。公司旨在提升供應鏈響應效率與快反能力，對供應鏈系統(tǒng)計劃、協(xié)調(diào)、運作、控制活動不斷優(yōu)化改革。

6、有特色的企業(yè)文化和優(yōu)秀的人才團隊

公司長期堅持企業(yè)文化的建設，把企業(yè)文化建設與日常經(jīng)營活動緊密結(jié)合，結(jié)合工作實際，通過持之以恒的“水星哲學”的學習與踐行，在各級管理干部層面建立起以“水星哲學”為思想核心和工作、學習、生活指南的理念。文化理念對內(nèi)進一步落地，對外進一步傳播，實現(xiàn)文化的“四個效益”（經(jīng)濟效益、社會效益、短期效益和長期效益），形成強大的生產(chǎn)力和生命力，確保企業(yè)長遠發(fā)展。

公司始終致力于從理念、價值觀和機制上吸引、培養(yǎng)、集聚一支優(yōu)秀的人才隊伍；鼓勵、激勵從中高管、專業(yè)技術(shù)人員、經(jīng)營管理人員到一線員工的全體成員；堅持崗位成才、立足團隊貢獻，始終保持堅忍不拔的精神狀態(tài)，克服困難、抵御風險，永遠在企業(yè)經(jīng)營的道路上前行。

通過不斷完善升級人力資源戰(zhàn)略規(guī)劃系統(tǒng)、人才評價考核系統(tǒng)、人才激勵系統(tǒng)、人才發(fā)展系統(tǒng)等，優(yōu)化組織運營體制，增強組織活力；保障人才供給、提升人才培養(yǎng)，滿足公司未來發(fā)展的需求。

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