在本月晚些時候，日本央行行長黑田東彥將面臨一項棘手，且與市場溝通有關的挑戰(zhàn)，屆時日本央行將更新年度通脹預測。市場普遍預計，日本將迎來自1992年以來除增稅年份以外最強勁的年度通脹率。

在各大央行紛紛加快加息以應對通脹之際，黑田東彥將面臨外界一致質(zhì)疑:在日本國內(nèi)物價增速達到數(shù)十年來最快速的情況下，為何仍堅持刺激政策。

除增稅年份外，日本通脹率或?qū)⑦_到幾十年來的最高水平

智通財經(jīng)APP了解到，接受調(diào)查的經(jīng)濟學家預計，日本從4月份開啟的年度主要消費者價格指數(shù)將上漲1.8%，而日本央行目前的預期值為1.1%。日本三井住友銀行日興證券(SMBC Nikko Securities)經(jīng)濟學家們更加激進，他們預測本財年日本通脹率將達到2.5%左右。

這些觀點刺激了人們的預期，即日本央行可能不得不將季度經(jīng)濟預期調(diào)高至遠高于1.2%的水平。這意味著，這將是剔除1997年、2014年和2019年消費稅上調(diào)的影響后，30年來CPI漲幅最大的一次。日本央行將在為期兩天的政策會議之后，于4月28日發(fā)布權威預測。今年是黑田東彥執(zhí)掌日本央行的第10年，也是最后一年。據(jù)了解，日本央行這份展望報告還將首次包括對2024財政年度通脹率的預測。

“放水”易 “收水”難

Hamagin Research Institute首席經(jīng)濟學家Eiji Kitada表示:“日本央行將明確表明，即使調(diào)高通脹預期，也不會調(diào)整貨幣政策?！薄霸谀茉磧r格飆升后，上調(diào)通脹預期是很自然的。重要的是他們?nèi)绾闻袛嗥淇沙掷m(xù)性。”

黑田東彥一再表示，僅由成本上升推高的價格，并不是他所尋求的穩(wěn)定收益，央行必須隨時準備推出刺激措施。與美聯(lián)儲和其他央行傳遞的信息不同，日本央行仍傾向于寬松貨幣政策，這給日本央行極低的國債收益率目標帶來了巨大壓力，并將日元匯率推至20年來的最低水平。

日元/美元走勢圖，來源：FUTU

黑田東彥在上周表示，成本推升型通脹將對經(jīng)濟增長構成壓力，任何緊縮性政策都可能對企業(yè)利潤、就業(yè)和工資造成“相當大程度”的負面影響，從而打擊經(jīng)濟增長。

這位日本央行行長堅稱日本經(jīng)濟仍需要刺激措施，這在一定程度上推動了日元匯率不斷下跌，促使日本政府官員呼吁貨幣市場保持穩(wěn)定，試圖遏制匯率下跌。日本財務大臣鈴木俊一上周五早些時候重申了這一觀點，不過他的講話未能阻止日元匯率跌至20年來的新低。

日本央行前首席經(jīng)濟學Hideo Hayakawa表示:“日本央行可能會大幅修正經(jīng)濟增長和物價預期。”Hayakawa預計，日本最早將在7月進行政策調(diào)整，以阻止日元進一步走弱。另一位日本央行前首席經(jīng)濟學家Kazuo Momma預計，新的價格預測將在1.5%左右。

市場還預計日本央行還將大幅下調(diào)本財年經(jīng)濟增長預期，從3.8%下調(diào)至某一預期，以反映奧密克戎變異病毒影響以及地緣政治動蕩引發(fā)的大宗商品價格飆升。

關鍵詞： 經(jīng)濟增長 經(jīng)濟學家 貨幣政策