國泰君安發(fā)布研究報告稱，一季度仔豬料和母豬料數(shù)據(jù)大幅下滑，產(chǎn)能降幅超預(yù)期，產(chǎn)能去化趨勢仍將持續(xù)，穩(wěn)步且有力，持續(xù)推薦生豬養(yǎng)殖板塊，維薦β機(jī)會原則不變;放眼Q2，確定性提升背景下應(yīng)更加重視，推薦標(biāo)的牧原股份(002714)(002714.SZ)、溫氏股份(300498)(300498.SZ)、巨星農(nóng)牧(603477.SH)、正邦科技(002157)(002157.SZ)、天邦股份(002124)(002124.SZ)、新希望(000876.SZ)、大北農(nóng)(002385)(002385.SZ)、天康生物(002100)(002100.SZ)等，受益標(biāo)的：傲農(nóng)生物(603363)(603363.SH)、唐人神(002567)(002567.SZ)等。推薦飼料龍頭：海大集團(tuán)(002311)(002311.SZ)。
據(jù)悉，飼料工業(yè)協(xié)會公布2022年一季度飼料產(chǎn)量數(shù)據(jù)。2022年一季度，豬飼料產(chǎn)量3137萬噸，同比增長1.2%，水產(chǎn)飼料產(chǎn)量352萬噸，同比增長37.2%。從豬飼料結(jié)構(gòu)看，仔豬飼料累計同比減少8.8%，母豬飼料累計同比減少22.3%，育肥豬飼料累計同比增長17.9%。
報告提到的，飼料數(shù)據(jù)看養(yǎng)殖產(chǎn)能大幅去化。母豬飼料產(chǎn)量連續(xù)6個月下滑，仔豬飼料2022年1月同比下降5.1%、3月同比下降2.2%(2月因?yàn)榇汗?jié)因素增長)，且豬飼料總量在2022年3月開始同比負(fù)增長。因此從飼料數(shù)據(jù)來看，目前高成本、雙疫情，抑制了養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄熱情，加速淘汰產(chǎn)能。
報告稱，多數(shù)據(jù)交叉印證，產(chǎn)能去化幅度超預(yù)期。從疫苗數(shù)據(jù)來看，該行之前提到，能繁母豬和商品豬的各類免疫疫苗2022Q1批簽發(fā)數(shù)據(jù)同比大幅下滑;農(nóng)業(yè)部能繁母豬數(shù)據(jù)從高點(diǎn)已下滑9.22%，統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)從高點(diǎn)已下滑8.3%，涌益咨詢監(jiān)測數(shù)據(jù)從高點(diǎn)已下滑17.68%，卓創(chuàng)資訊監(jiān)測數(shù)據(jù)從高點(diǎn)已下滑15.67%。因此，多數(shù)據(jù)交叉印證，目前產(chǎn)能下滑幅度超預(yù)期，產(chǎn)能繼續(xù)下降的趨勢未改。
該行表示，穩(wěn)步且有力，產(chǎn)能去化勢不可擋。繼續(xù)重申“廣義產(chǎn)能去化超預(yù)期帶動的板塊價值回歸”這一核心邏輯不變，該行認(rèn)為，廣義產(chǎn)能去化超預(yù)期將會從三個方面——已經(jīng)發(fā)生的、未來還會持續(xù)的、廣義產(chǎn)能除了母豬數(shù)還有效率三個方面超預(yù)期，而從行業(yè)各數(shù)據(jù)也能逐步得到驗(yàn)證，因此繼續(xù)推薦養(yǎng)殖板塊的β方向不變。
