8月份以來，國內(nèi)多家半導體設備企業(yè)披露了2023年半年報。盡管過去一年半導體產(chǎn)業(yè)步入下行周期，多家企業(yè)受消費需求疲軟拖累，導致上半年整體業(yè)務、財務表現(xiàn)不佳，不過，國產(chǎn)半導體設備企業(yè)在上半年取得較好的業(yè)績表現(xiàn)，營收、凈利潤雙雙大幅增長。

盛美上海、中微公司和萬業(yè)企業(yè)等均在上半年情況總結(jié)中提到，公司在客戶拓展、市場開發(fā)等方面均取得一定成效和新產(chǎn)品得到客戶認可，取得穩(wěn)步增長。

多位分析人士認為，在地緣政治等因素影響下，國內(nèi)下游用戶擔心未來斷供等風險，進一步推動了國產(chǎn)設備發(fā)展。據(jù)中國電子專用設備工業(yè)協(xié)會預測，2023年國產(chǎn)半導體設備銷售收入增長38%左右，將達到817億元。國產(chǎn)化依然將是投資主線，但相較于前兩年，國內(nèi)半導體設備投融資熱度以及估值正在發(fā)生微妙變化。

【資料圖】

在手訂單充足

今年上半年，在國外市場環(huán)境變幻疊加國內(nèi)市場推動影響下，國內(nèi)半導體設備產(chǎn)業(yè)加速前行。從已經(jīng)公布的A股半導體設備公司訂單和業(yè)績來看，不少企業(yè)逆勢增長。

8月24日晚間，中微公司2023年半年報顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)收入為25.27億元，同比增長28.13%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為10.03億元，同比增長約114.4%。

值得一提的是，報告期內(nèi)，得益于在國內(nèi)外持續(xù)獲得更多客戶的認可，公司的刻蝕設備市場占有率不斷提高，實現(xiàn)收入為17.22億元，同比約32.53%；公司的另一主打產(chǎn)品MOCVD設備實現(xiàn)收入2.99億元，較上年同期增長約24.11%。

中微公司稱，在國際最先進的5納米芯片生產(chǎn)線及下一代更先進的生產(chǎn)線上，公司的CCP刻蝕設備實現(xiàn)了多次批量銷售，已有超過200臺反應臺在生產(chǎn)線合格運轉(zhuǎn)。公司的ICP刻蝕設備不斷地核準更多刻蝕應用，迅速擴大市場并不斷收到領(lǐng)先客戶的批量訂單。MOCVD設備在新一代Mini-LED產(chǎn)業(yè)化中，在藍綠光LED生產(chǎn)線上繼續(xù)保持絕對領(lǐng)先的地位。

同日，萬業(yè)企業(yè)中報也顯示，因公司旗下凱世通和嘉芯半導體在晶圓廠客戶的設備國產(chǎn)化項目中均取得顯著成果，公司實現(xiàn)營業(yè)收入3.89億元，同比增長134.34%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.19億元，同比增長318.10%。其中，自2023年以來，凱世通已生產(chǎn)、交付多款高端離子注入機系列產(chǎn)品，并新增了兩家12吋芯片晶圓制造廠客戶，新增的訂單金額超1.6億元，涵蓋了邏輯、存儲、功率等多個應用領(lǐng)域方向。

除中微公司和萬業(yè)企業(yè)外，盛美上海也因半導體清洗設備以及其他半導體設備有較大增長，實現(xiàn)營收16.10億元，同比增長46.94%；凈利潤4.39億元，同比增長85.74%。

對此，德聯(lián)資本董事總經(jīng)理方宏向《證券日報》記者表示，受國內(nèi)外環(huán)境影響，一方面國內(nèi)制造廠會重點考慮國內(nèi)設備公司，包括試用機會。另一方面，確實這幾年國內(nèi)半導體設備廠商能力提升得非常快。

“還有一部分原因在于本土化設備企業(yè)的服務確實更好，一旦設備賣進去，有任何問題或者軟件需要升級，基本隨時響應?！狈胶攴Q。

估值出現(xiàn)回調(diào)

從市場表現(xiàn)來看，A股半導體設備板塊呈現(xiàn)回調(diào)態(tài)勢。相較于前兩年，國內(nèi)半導體設備企業(yè)的估值也正在發(fā)生微妙變化。

業(yè)內(nèi)普遍認為，國內(nèi)半導體設備公司的估值確實相比較兩年前變得合理，甚至有的企業(yè)出現(xiàn)估值倒掛。

方宏稱，半導體設備估值倒掛這個問題不是從2023年才開始，其實從2022年甚至是2021年下半年就已經(jīng)開始出現(xiàn)了。此前，因為一些空前的機遇，大量的投資機構(gòu)涌入設備，乃至再上游的零部件，所以催高了估值，但到今年估值已經(jīng)有所緩和，甚至有所回調(diào)。

方宏同時指出，這種回調(diào)是有區(qū)別的。對于有一些真正有技術(shù)能力且得到大廠認可的設備公司，很可能會快速進入一個業(yè)務爆發(fā)期。那么另外一類就是一些主攻細分設備的初創(chuàng)公司，面臨的機會越來越小，不排除還是有機會。

瑞銀證券中國科技硬件行業(yè)分析師俞佳向《證券日報》記者表示，跟海外主流公司20多倍到30倍的估值相比，也不能說國內(nèi)的估值非常便宜。估值說到底最后反映的還是對增長的預期。國內(nèi)刻蝕機市場的國產(chǎn)份額已經(jīng)超20%，清洗也已經(jīng)達到30%至40%，比較合理的假設是60%左右。有一些企業(yè)估值變得相對正常，但這不代表沒有機會。

平安證券近期發(fā)布研報認為，半導體周期有望呈現(xiàn)U型反轉(zhuǎn)。從國產(chǎn)化率來看，材料和設備等領(lǐng)域的國產(chǎn)化率最低。AI半導體持續(xù)催化下，半導體周期拐點已現(xiàn)，下游行情待復蘇，將推動半導體新一輪周期開始。

（編輯 袁元）

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