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來源：北京商報

【資料圖】

凈利連續(xù)三年下滑，銀河磁體（300127）將目光盯向了并購。9月27日，銀河磁體披露重組預(yù)案，公司擬購四川京都龍?zhí)┛萍加邢薰荆ㄒ韵潞喎Q“京都龍?zhí)保?00%股權(quán)，公司股票將于9月29日開市起復(fù)牌。

預(yù)案顯示，銀河磁體擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買京都龍?zhí)?00%股權(quán)。另外，銀河磁體擬向不超過35名符合條件的特定投資者，以詢價方式發(fā)行股份募集配套資金。經(jīng)交易各方初步協(xié)商，本次交易標(biāo)的預(yù)估值約為4.5億元。本次交易預(yù)計不構(gòu)成重大資產(chǎn)重組、不構(gòu)成重組上市、不構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

據(jù)悉，京都龍?zhí)┲饕獜氖掠来盆F氧體材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品主要應(yīng)用領(lǐng)域?yàn)橹绷麟姍C(jī)，主要應(yīng)用于汽車行業(yè)尤其是新能源汽車行業(yè)。銀河磁體主營業(yè)務(wù)則為粘結(jié)釹鐵硼磁體、熱壓釹鐵硼磁體和釤鈷磁體的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。交易雙方均致力于磁性材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

銀河磁體表示，本次交易完成后，公司將抓住國內(nèi)新能源汽車市場快速發(fā)展的機(jī)遇，通過整合標(biāo)的公司的客戶資源進(jìn)一步占領(lǐng)汽車領(lǐng)域直流電機(jī)相關(guān)的磁性材料市場，提升公司核心競爭力。

中關(guān)村物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟副秘書長袁帥告訴北京商報記者，上市公司借助并購來拓展業(yè)務(wù)布局，一方面，有利于資源的優(yōu)化配置，雙方可以共享研發(fā)資源，加速新產(chǎn)品的開發(fā)進(jìn)程；另一方面，也存在一定的整合風(fēng)險，若整合不順利，可能無法實(shí)現(xiàn)預(yù)期的協(xié)同效應(yīng)。

另外，銀河磁體在預(yù)案中提示風(fēng)險稱，報告期內(nèi)，標(biāo)的公司汽車電機(jī)磁瓦產(chǎn)品的收入占同期主營業(yè)務(wù)收入的比例較高，存在依賴單一產(chǎn)品的風(fēng)險。雖然汽車電機(jī)磁瓦產(chǎn)品作為汽車直流電機(jī)的核心部件，市場需求增長穩(wěn)定，但如果宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)競爭格局等發(fā)生重大變化，導(dǎo)致汽車電機(jī)磁瓦產(chǎn)品價格出現(xiàn)劇烈波動，單一的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)將可能對公司業(yè)績產(chǎn)生較大的不利影響。

籌劃重組背后，銀河磁體凈利已連續(xù)三年同比下滑。不過，今年上半年，公司凈利同比有所增加。

具體來看，2022—2024年，銀河磁體實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別約9.92億元、8.24億元、7.99億元；對應(yīng)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤分別約1.71億元、1.61億元、1.47億元；對應(yīng)實(shí)現(xiàn)扣非后歸屬凈利潤分別約1.68億元、1.58億元、1.44億元。

不過，今年上半年，銀河磁體實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約3.89億元，同比下降2.01%；對應(yīng)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤約8424.81萬元，同比增長7.26%；對應(yīng)實(shí)現(xiàn)扣非后歸屬凈利潤約8147.33萬元，同比增長5.27%。

反觀標(biāo)的公司業(yè)績，財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2023年、2024年以及2025年上半年，京都龍?zhí)?shí)現(xiàn)營業(yè)收入（未經(jīng)審計）分別約1.38億元、1.87億元、9485.39萬元，實(shí)現(xiàn)凈利潤（未經(jīng)審計）分別約為589.02萬元、1153.57萬元、890.1萬元。

銀河磁體表示，本次交易完成后，京都龍?zhí)⒊蔀楣镜娜Y子公司，其經(jīng)營業(yè)績將納入公司合并財務(wù)報表范圍，可顯著提升公司的營業(yè)收入和凈利潤水平，有助于公司拓展收入來源，分散整體經(jīng)營風(fēng)險。

值得一提的是，京都龍?zhí)I運(yùn)資金主要來源于經(jīng)營性現(xiàn)金流入和銀行及非銀行機(jī)構(gòu)融資。報告期內(nèi)，京都龍?zhí)┰再Y產(chǎn)抵押等方式籌措公司營運(yùn)資金。隨著業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)大，標(biāo)的公司營運(yùn)資金需求也持續(xù)增加。目前適宜作為抵押物的主要固定資產(chǎn)已用于借款，受企業(yè)規(guī)模等因素制約，標(biāo)的公司籌資的能力受到一定的限制，標(biāo)的公司存在營運(yùn)資金不足的風(fēng)險，可能對生產(chǎn)經(jīng)營造成不利影響。

二級市場上，銀河磁體停牌前一個交易日，即9月12日，公司股價收漲4.8%，收于32.29元/股。

針對相關(guān)問題，北京商報記者致電銀河磁體方面進(jìn)行采訪，不過電話未有人接聽。

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